近日，"全款买房”现象兴起。深圳$贝壳-W(HK|02423)$贝壳研究院2026年一季度数据显示，深圳二手房成交中全款买家占比约25.1%，200万元以下刚需小户型全款购房比例达34.1%。2023年至今，个人购房贷款余额已降三年，居民部门杠杆率回落，2026年居民加杠杆意愿低。“全款买房”兴起因房价便宜，大部分城市100万即可买房。同时，公积金政策调整，公积金贷款额度提高，更多人选择公积金贷款。当前"主动去杠杆"成主流，源于居民对未来收入信心不足，刚需群体入场推动一线城市低总价二手房市场复苏。
本文内容摘自：36氪企业全情报微信小程序
事件影响分析：
二手房中介业务提振（利好）：新闻显示深圳二手房成交回暖，尤其是200万元以下刚需小户型全款购房占比达34.1%，刚需群体入场推动一线城市低总价二手房市场复苏，贝壳作为国内头部二手房交易服务平台，相关中介服务订单量将获得直接提振，利好营收增长。
行业研究品牌影响力提升（利好）：深圳贝壳研究院发布的2026年一季度深圳二手房成交权威数据，彰显了贝壳在房产市场研究领域的专业能力，有助于强化贝壳的行业智库形象，提升品牌公众认可度。
按揭服务业务承压（利空）：当前居民加杠杆意愿低迷，全款买房现象兴起，同时更多购房者选择公积金贷款替代商业贷款，贝壳旗下的住房按揭中介服务的业务规模与相关佣金收入可能受到一定程度的挤玉。
全国业务影响有限（中性）：本次新闻仅聚焦深圳及部分低房价城市的二手房市场，对于贝壳全国多区域、多品类的整体业务布局而言，未形成全局性的驱动因素，影响幅度相对中性。
居民杠杆趋势的中性传导（中性）：当前居民主动去杠杆成为主流，这一趋势属于房产行业长期调整的一部分，未对贝壳的短期业务产生明确的单向利好或利空冲击，整体影响中性。
短期来看，深圳区域二手房成交回暖将直接拉动贝壳:当地中介服务业务的订单量与营收，同时贝壳研究院一发布的权威数据也将短期提升品牌市场关注度，但居民低加杠杆意愿及全款购房占比提升，将对当地按揭:中介业务形成一定压制，整体短期影响存在局部对冲，但整体偏向正面。
长期来看，居民主动去杠杆的趋势或将持续，对住房按揭业务的长期空间形成一定。约束，但刚需群体入场推动的低总价二手房市场复苏，有望成为贝壳长期业务增长的结构性支撑，同时:公积金政策调整也将为贝壳的公积金贷款中介服务带。来新的业务增量，整体长期影响偏平稳且存在结构性增长机会。
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