5月28日，截至11时36分， 化工板块 表现疲弱 ， 中证细分化工产业主题指数 下跌 1.54% ，成份股方面， 圣泉集团 领涨 4.75% ， 新宙邦 上涨 2.58% ， 恩捷股份 上涨 1.35% 。
热门ETF方面， 股票型基金 华宝基金化工ETF（516020） 场内价格下跌 1.56% ，成交额达 6547.31万元 。
中信建投认为，地缘冲突与资源民族主义正在重塑油价中枢，基于能源安全的供应链重塑有望推动新一轮朱格拉周期。随着国内资本开支转负、反内卷推动行业挺价、美国深度去库周期结束以及亚非拉国家拉动边际需求，化工行业有望跟随PPI上行在2026年见到反转。
中信建投指出，2025年下半年市场股价将领先基本面，配置价值大于选股意义；而2026年以来，选股的边际重要性开始逐渐显现。在海外供给出清、国内供给约束以及亚非拉供给无法提振需求的背景下，有效的化工资产逐渐稀缺，中国化工盈利底的可靠性进一步提高。
中信建投表示，亚非拉地区人均可支配收入的快速提升将拉动需求，工业品存在长期缺口和通胀可能。市场在上半年重点交易油价、地缘和供应链，下半年有望回归双碳、反内卷及涨价逻辑。流动性方面，市场从交易降息转向交易通胀，利好具有HALO属性的化工资产。
中信建投展望，在滞胀基础上，应寻找顺利传导的通胀品种。原油供给在2026年有望断崖式下滑而需求保持韧性，中长期油价有望维持高位；石化行业因海外供给出清，中国炼化资产价值有望重估；煤化工则受益于油煤价差重塑的成本优势。
中信建投认为，化纤板块在反内卷推动下盈利有望上移；聚氨酯受供给扰动与需求补库共振影响，盈利弹性可期；磷化工因磷矿作为战略资源及磷肥出口牌照属性增强而受益；氟化工制冷剂涨价仍是主线，新材料业务有望重估；硅化工有机硅供需反转可期。
中信建投指出，化肥板块兼具出口弹性与资源景气；农药景气上行趋势确立；轮胎全球化产能进入兑现期；两碱行业呈现氯碱反转、纯碱磨底态势；钛白粉成本倒逼供给出清；食品及饲料添加剂板块受供给扰动影响较大；民爆板块则受西部工程与矿服订单兑现驱动，有望实现中期修复。
如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份、恩捷股份、华鲁恒升、天赐材料、荣盛石化等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、钛白粉等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。
图片及数据来源：沪深交易所、华宝基金、雪球、Wind等，截至2024年6月21日。风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。Wind数据显示，细分化工指数近5个完整年度收益率分别为2019年：25.1%；2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。
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