一、核心业务
全球PVA龙头，覆盖“化工+化纤+建材+新材料”四大板块，五条PVA全产业链 。
- 主业：聚乙烯醇（PVA）
- 产能31万吨/年、全球第一，国内市占约40%。
- 五大产业链：PVA→光学薄膜→偏光片；PVA→PVB树脂/胶片→安全玻璃；VAE乳液/胶粉；高强高模PVA纤维；生物基可降解材料 。
- 高毛利核心（新材料）
- PVA光学薄膜：大陆唯一规模化量产，打破日企垄断；供货京东方、TCL华星。
- PVB胶片（汽车级）：2万吨/年新产能2025年底投产 。
- 高强高模PVA纤维：国内市占50%+，用于建材、基建。
二、近期订单（2026年）
1. PVA光学膜（最大亮点）
- 2000万㎡宽幅产线2025年底投产，2026Q1首批订单交付，毛利率47.52%。
- 杉杉股份（杉金光电，全球偏光片龙头）若由皖维集团实控，锁定万吨级长期订单，年增净利约1.5–2亿元。
2. MLCC用PVB树脂（电子新材料）
- 2026-05-27公告：多款MLCC用PVB树脂测试合格，达国际水平；承接安徽省重点研发计划 。
3. VAE/胶粉、醋酸乙烯
- 2026Q1量价齐升：VAE乳液收入+22.98%、胶粉+17.0%、醋酸乙烯+57.61%。
三、近期利好（2026年）
1. 定增30亿获批，全额认购
- 投向：20万吨乙烯法PVA+3000万㎡高世代PVA光学膜；控股股东全额认购，上交所5月1日受理。
2. 杉杉股份重整（安徽国资入主）
- 皖维集团拟成为杉杉实控人，打通偏光片全产业链，PVA膜直接供杉金光电，业绩+估值双升。
3. PVA涨价周期启动
- 日本可乐丽2026-03起亚太PVA涨价450美元/吨；公司PVA Q1均价环比+4%，后续修复空间大。
4. 一季报高增
- 2026Q1：净利1.36亿（+15.68%），环比Q4+151.95%；PVA销量+13.01%。
5. 汽车/电子材料放量
- 汽车级PVB胶片量产；MLCC用PVB树脂突破，切入新能源/电子赛道 。
四、核心逻辑
- PVA全球龙头+光学膜国产替代+杉杉协同+定增扩产，业绩确定性强、成长空间打开。
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