5月28日午后，CPO概念全线爆发，相关个股大面积涨停，更有重量级标的股价再创历史新高。一根根拔地而起的大阳线，让“还能不能买”成了最扎心的疑问。
CPO技术正在从实验室走向产线，交付能力开始兑现。产业层面，有两个关键变化正在同步发生：
一是下游的需求方仍在持续投入。全球主要云服务商丝毫没有放缓AI基础设施建设的迹象，而高速光模块作为连接服务器的核心部件，正经历大规模的规格迭代，头部产线持续满载运行。这是本轮行情最坚实的底座。
二是在需求拉动下，供给端终于开始“交货”了。过去两年市场看的是研发进度，近期则有了实质性变化：新一代光交换设备的出货在加快，部分制造平台已启动量产。从“故事”到“产品”这一步跨越，是资金密集涌入的根本逻辑。
CPO还能买吗？
CPO能持续大涨，不是概念炒作，而是有实打实的产业基本面支撑：
AI算力的“刚需”：随着AI大模型向万卡集群扩张，传统光模块在功耗和散热上已接近物理极限。CPO技术能将功耗降低50%、带宽提升数倍，是下一代AI数据中心的必然选择。
龙头业绩兑现：头部企业的财报已经给出了答案。2026年第一季净利润大幅提升，全球云厂商的订单也络绎不绝，1.6T光模块正逐步成为主力配置。
产业趋势明确：2026年被视为CPO规模化商用元年。长视角来看，CPO量产才刚刚起步，后续几个季度的交付数据还没有出来。
从“故事”到“产品”这一步跨越，意味着板块的支撑逻辑比过去更扎实，而后续交付能否持续放量，是观察趋势能否延续的核心变量。
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