野村：一个持续数年的电力超级周期正在开启，中国供应链迎来黄金机遇新浪财经2026-05-29 07:40河北新浪财经官方账号已关注听全文约10分钟（来源：猫哥读研报）5月27日，野村最新发布的电力设备行业深度报告提出了一个非常明确的判断：全球电力设备行业正在进入一个长期上升周期，而这一轮周期的持续时间和影响范围，可能远超市场预期。在很多投资者仍然把目光聚焦在AI芯片、服务器和光模块等环节时，野村认为，AI背后真正的底层支撑其实是电力系统，随着全球电力需求快速增长，电网建设、输配电设备、燃气发电设备以及相关零部件都将迎来长期发展机遇。对于中国企业而言，凭借成本、制造能力和供应链优势，有望在这一轮全球电力投资浪潮中获得大量海外订单。一、全球电力设备行业进入长期上行周期野村认为，本轮电力设备景气周期并非单一因素推动，而是由三大长期趋势共同驱动。首先是AI数据中心建设带来的电力需求激增。随着全球科技巨头持续扩大AI基础设施投资，数据中心已经成为新增电力需求最重要的来源之一。其次是新能源汽车渗透率提升以及可再生能源装机规模持续增长。新能源的大规模接入对电网提出了更高要求，推动全球范围内的电网扩容和升级。最后则是欧美等地区电网老化问题日益突出，电网现代化改造已经成为未来数年的重要投资方向。野村认为，这三股力量共同作用之下，全球电力设备行业正在进入一个持续数年的超级周期，而中国供应链企业将成为这一轮需求扩张的重要受益者。算力网升格国家第六网：7万亿里储能和算力各占多少核心要点4月28日，中央政治局会议第一次把"六张网"写进顶层设计。算力网和修了几十年的水网、电网，并列成了同一级别的基础设施。国家发改委披露，2026年投资总额超7万亿——算力网和储能各占多少？—— ——7万亿怎么分2026年单年投资规模：新型电网约2万亿，水网约1.3万亿，城市地下管网超1万亿，物流网超1万亿，通信网近1万亿，算力网约4500亿。算力网排在末位，但要换个算法。其他五张网是修了几十年的基础设施，每年投资大头在存量维护和升级；算力网是刚起步的纯增量，增速远超其他。放到5年周期里看，算力中心核心投资预计3.7万亿，加上算电协同配套2.25万亿，总规模超6万亿——和新型电网5年累计10万亿比，量级已经接近。还有一点：算力网和新型电网的边界本就模糊。算力网的电力供给、储能配套、绿电直连，投资落点都在电网侧。单独切出算力网4500亿，看不到全貌。—— ——储能：不在名单上，但藏在两笔大账里储能没有在六张网里单列，但投资嵌在两处。新型电网2万亿大盘抽水蓄能大幅扩容，新型储能技术被列为电网投资重点方向。国家电网十五五投资4万亿（较十四五增长40%），南方电网2026年安排1800亿创新高。储能是这些钱里的核心增长项。算电协同配套2.25万亿构成：配套光伏/风电1万亿，储能与电网改造7500亿，液冷/高压供电等5000亿。7500亿的"储能与电网改造"，占核心投资3.7万亿的约20%，占社会带动总规模6万亿的约12.5%。加上配套风光那1万亿（风光+储能通常绑定投资），风光、储能及电网改造合计1.75万亿，占6万亿总规模的近30%。每往算力中心投10块钱，就有近3块花在风光储和电网改造上。—— ——升格意味着什么算力网从行业概念变成国家基础设施，影响远不止投资规模。审批逻辑变了智算中心项目的审批路径从"数字经济专项"升级为"国家基础设施工程"。地方发改部门对智算中心的理解，从"招个科技企业"变成"建一座基础设施"——配套的电力、储能、管网一起纳入规划，而不是等项目建完再补。多地已开始提高准入门槛，新建大型算力中心必须实现绿电供应与储能配套，不达标直接不予备案、不予电网接入。资金渠道打开了7万亿里包含1.3万亿超长期特别国债和7550亿中央预算内投资。升格后，项目可以进入专项债和中央预算的申报通道，配套储能也能一起申报。对在建项目而言，融资成本下降，配套储能不再只靠自掏腰包。储能需求从"配套"变成了"基础设施"。这是最容易被忽略的变化。升格前，储能配智算是"加分项"或"鼓励项"；升格后，储能是算力基础设施的组成部分，和变压器、冷却系统一样不可缺。逻辑变了——不配储的算力中心，以后可能建不了。目前只有少数省市执行配储门槛，升格后这个门槛大概率扩散到东数西算八大枢纽节点。投资主体在扩容国家电网、南方电网、地方能源集团这些传统基础设施投资方会进入。他们投基础设施的逻辑和互联网公司不同——重资产、长回收期、低风险偏好，对储能的刚性需求更大。运达股份在哈密的120万千瓦风电+智算中心项目、庆阳智算中心配套200万千瓦风光储，都是传统能源企业主导算电协同的信号。跨网协同有了制度基础六张网不是各建各的。4月政治局会议原文是"加强规划建设"，5月国常会加了一句"推动条件成熟的重大工程项目开工"。关键在"规划"二字——水网、电网、算力网在同一套规划体系下，选址和配套可以提前对齐。智算中心的选址，不再只看算力需求，而是和电力供给、储能配套、绿电资源一起规划。—— ——值得跟进的点算力网路线图。央视报道"六张网"路线图近期将出，算力网部分的具体建设时间表和任务书是下一步的关键文件。4500亿年度投资怎么分到具体项目上，看路线图。7500亿储能与电网改造的落地细则。这笔钱覆盖哪些储能技术路线、怎么跟智算中心项目绑定申报，目前没有公开细则。细则出来后，对构网型储能、长时储能、工商储都是增量。地方准入门槛的扩散。目前只有少数省市要求智算中心配储才能备案。算力网升格后，配储门槛大概率会从个别省市扩散到东数西算八大枢纽节点。