很多人对ST棕榈的印象还停留在“园林工程”四个字上。但如果你把它和当下的宏观政策框架放在一起看，会发现它的业务方位，正好卡在了财政发力的几条主线上。
第一，城市更新进入加速期。 5月15日国务院常务会议审议通过了《城市更新"十五五"规划》，明确提出要把城市更新摆在突出位置。会议确定的量化任务包括：“改造城镇危旧房约50万套（间），改造老旧小区约11.5万个，更新改造约1500个老旧街区厂区”。“十四五”期间，我国已更新改造地下管网84万公里，打造口袋公园1.8万多个、城市绿道2.5万公里。“十五五”期间还将继续建设改造燃气管网约20万公里、排水管网约17.5万公里、污水管网约10万公里。这些改造的配套绿化、口袋公园、完整社区建设，每一项都和棕榈的业务方向重合。
第二，生态修复进入政策密集期。 2026年《政府工作报告》强调，要坚持山水林田湖草沙一体化保护和系统治理，扎实推进“三北”工程攻坚战。国家发展改革委已组织下达2026年提前批“两重”建设项目清单，其中“两重”建设安排约2200亿元，支持城市地下管网、高标准农田、“三北”工程等领域的281个项目；中央预算内投资安排超过750亿元，重点支持城市更新、水利、生态保护修复、污染治理、节能降碳等方面的673个项目。5月22日，国家发展改革委、财政部联合发布《推进生态综合补偿实施方案》，明确提出“探索建立生态保护补偿基金，鼓励引导社会资本建立市场化运作的生态保护补偿基金”。有钱、有机制、有项目，生态修复这个赛道的确定性在肉眼可见地增强。
第三，资金渠道在拓宽。 商务部等9部门出台的《关于实施绿色消费推进行动的通知》，明确支持符合条件的项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。公园、绿地、市政基础设施，都是REITs的潜在底层资产。如果棕榈能够盘活存量资产走通这条路，回笼资金的压力将显著减轻。控股股东豫资保障房提供76亿元资金支持，一季度已将海南两家项目公司股权转让给控股股东用于债务抵偿。
ST棕榈目前的处境确实艰难，营收腰斩、连续亏损，但它的业务方位没有漂移——始终卡在城市更新、生态修复、市政配套这些确定性政策方向上。2026年公司正在持续加大力度开展清收清欠，通过债务重组、转让、工程抵房、诉讼等多手段并举，加快存量资产盘活；同时多措并举优化资产结构、改善经营质量、提升管理效能。
能不能走得出来，要看它能不能把这些政策红利转化为订单和回款。但至少，方向是对的，风是在往它的方向吹的。
风险提示：以上内容仅为个人复盘记录，不构成任何投资建议。ST棕榈仍存在连续亏损、高负债、庭外重组无实质进展等多重风险，所有决策请结合自身独立判断，风险自担。
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