$派瑞股份(SZ300831)$  

电力利好终归特高压，国产核心看派瑞

在我国能源格局中，风电、光伏是新能源发电的核心，火电是电力供应的压舱石，而特高压，则是串联三者、保障全国电力稳定输送的能源大动脉。

我国能源资源“西多东少、北多南少”，负荷需求却“东强西弱”。西部的风电、光伏基地发电量巨大，本地消纳有限；东部负荷中心缺电严重，火电又面临环保与产能约束。特高压凭借远距离、大容量、低损耗的绝对优势，将西部风电、光伏的绿电，以及火电的稳定电力，跨数千公里输送到中东部负荷中心，彻底解决能源与负荷的空间错配问题。可以说，没有特高压，风电光伏就难以大规模并网消纳，火电也无法高效跨区调配，整个电力系统的稳定运行更是无从谈起。

而支撑特高压这条“大动脉”跳动的核心，正是特高压晶闸管——它是特高压换流阀的“心脏”部件，属于特高压输电系统中最核心、最关键的功率半导体器件。无论是±800kV还是±1100kV特高压直流工程，换流阀都需要通过晶闸管实现电能的高效转换与稳定控制，直接决定特高压线路的输电效率、稳定性与安全性。

特高压晶闸管的应用，贯穿风电、光伏、火电全领域：风电光伏并网需它实现电能整流逆变，火电跨区输送需它保障电流稳定，电网负荷调配需它支撑柔性调控。所有电力领域的稳定运行，都离不开特高压晶闸管的硬核支撑；所有电力行业的利好，最终都会传导至特高压产业链。

在特高压晶闸管领域，派瑞股份（300831） 是当之无愧的国产龙头，更是国产替代的核心先锋。公司作为国内特高压晶闸管绝对龙头，国内市占率超65%，光控晶闸管全球市占率达80%+，是国内唯一稳定量产±1100kV级6英寸晶闸管的企业。其产品性能比肩国际顶尖水平，通态损耗更低、抗干扰能力更强，价格却比进口产品低30%-40%，彻底打破海外垄断。

从三峡工程到白鹤滩工程，从张北柔直到陇电入鲁，派瑞股份的特高压晶闸管已应用于国内绝大多数特高压重大工程，为我国特高压100%国产化筑牢核心根基。

“十五五”期间，国家电网规划投资超4万亿元，特高压为核心发力点，特高压晶闸管需求将持续高增。电力稳则国家稳，特高压强则电力强，核心器件自主可控则特高压强。派瑞股份以核心技术打破垄断，以国产硬实力护航我国能源安全，是特高压产业链最具确定性的核心标的，更是国产替代浪潮下的黄金成长股。