电子价签是目前最有辨识度的增量方向

$天德钰(SH688252)$ 现在最容易被市场识别的亮点，还是电子价签驱动芯片。公司年报披露，其率先实现全系列内建可多次读写存储单元的四色电子纸驱动芯片规模化量产，并且正在推进多色电子价签和中大尺寸电子纸驱动芯片研发。近期公司也提到，在持续推进六色电子价签芯片研发，以及窄边框GIP架构等方向。

这个方向的价值在于，它不是单纯炒概念，而是已经在收入结构里体现出来。2025年电子价签、摄像头音圈及快充协议芯片合计收入同比增长52.90%，毛利率33.19%，明显高于显示驱动业务。虽然这里不是电子价签单独贡献，但可以说明新业务整体质量更高。后面我会重点看两点：四色产品出货能否稳定，多色和中大尺寸产品能否顺利接上。如果这两点能持续推进，公司成长逻辑会更扎实。