二、为何选在“预重整”节点立案？“预重整”在监管眼里是一把双刃剑，此时立案主要有三大深层动机：防止“带病重生”与制度套利风险：A股历史上常有公司试图利用破产重整程序，将历史遗留的信披违法、财务造假等“旧账”一笔勾销，逃避行政处罚和投资者索赔。监管动作：证监会必须在重整方案获法院批准前，完成对涉嫌违法违规事实的调查与定性。如果查实重大违法，甚至可以阻断其重整路径，直接导向退市，避免问题公司“洗白”后重新上市圈钱。审计“红牌”触发强制反应导火索：ST天宜2025年年报被出具“无法表示意见”（财务）及内控“否定意见”*。这在监管规则中属于高危信号，几乎强制要求证监会介入调查是否存在财务洗澡或虚假陈述。锁定“资金链”的跨区域痕迹管辖权逻辑：虽然江西展轩的个案已了，但监管可能通过该笔流水，顺藤摸瓜发现了ST天宜与江西辖区内其他企业*（如潜在关联方、资金通道）存在更复杂的异常资金往来。由江西局立案，便于就地调查这些本地账户和交易对手，效率最高。三、对预重整的实际影响：并非“死路一条”虽然立案听起来很严重，但在实操中，监管立案与司法重整在程序上可以并行：程序并行：预重整和立案调查可以同时进行，但调查结论会直接影响重整方案的通过。如果查出重大财务造假，重整可能被叫停；如果仅是程序性信披瑕疵，则可能以罚款结案，不影响重整执行。倒逼透明：立案会迫使公司和管理人披露更真实的资产和债务情况，剔除虚假债权，这对真正的债权人（包括未来的战略投资人）其实是一种保护。