上周市场高开低走，其中上证指数下跌1.08%、深证成指下跌0.14%、创业板指上涨2.53%、科创综指下跌3.61%。从板块看，煤炭、公用事业、通信等涨幅居前，而计算机、综合、国防军工等板块表现落后。
基本面方面，4月全国规模以上工业企业利润同比增长24.7%，增速较上月大幅加快8.9个百分点，为2023年12月以来最高，1—4月累计，工业企业实现利润总额约2.44万亿元，同比增长18.2%，较一季度提升2.7个百分点；政策与事件方面，国务院5月23日印发《关于推行常住地提供基本公共服务的实施意见》，推动未落户常住人口与户籍人口同等享有教育、医疗、公租房等服务；证监会等八部门联合部署两年整治境外非法跨境证券业务，对富途、老虎证券等立案调查并拟重罚；5月22日，山西沁源留神峪煤矿发生重大瓦斯爆炸事故，致82人死亡。
国际方面，美国第一季度实际GDP年化季率修正值1.6%，预期2.0%；4月核心PCE物价指数环比上涨0.2%、同比上涨3.3%，整体PCE环比上升0.4%、同比上涨3.8%；凯文·沃什于5月22日宣誓就任新一任美联储主席；美伊局势仍高度紧张：军事摩擦持续，谈判艰难推进，在核心问题上分歧未解，全面协议前景仍不明朗；2026年5月欧元区PMI初值为：综合47.5（31个月新低），制造业51.4，服务业46.4。
上周A股市场呈现高开低走格局，核心驱动因素并非突发利空事件或基本面恶化，而是前期涨幅显著的科技板块迎来获利盘集中兑现潮。尽管科技成长的长期投资逻辑并未发生变化，但板块内部已显现出明显的高低切换迹象。在当前市场环境下，一方面可持续跟踪 PCB、光模块等硬科技核心主线，另一方面可适度关注处于估值低位的顺周期消费等板块机会。
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