$海尔智家(SH600690)$  $海尔智家(SH600690)$ 正确认识当前海尔智家GEA的北美业务，份额、营业额与盈利

下面把口径拆开，只讲2026Q1 北美大区（含GEA）的份额、经营、利润（人民币，单位：亿）。

一、北美份额（白电，美+加，大家电口径）

- 整体份额：34.0%（同比+0.5pct），连续4年北美第一

- 行业：Q1 北美大家电需求 同比-10%（暴风雪+消费走弱）

- 竞品：惠而浦约 19.5%（-0.5pct），差距拉大

- 结构：- 高端套系（Monogram/Caf）收入 +7%

- 建筑商渠道 +5%

- 价格指数提升，产品结构优化

二、北美大区经营（GEA单体，不含摊销/汇兑/总部）

- 营收：38.6亿美元 ≈ 275亿人民币，同比+3.2%

- 经营利润（EBIT，业务层面）：约 15–17 亿人民币（盈利）

- 经营利润率：5.5%–6%（量稳价升、高端化对冲价格战）

三、北美大区利润（合并报表口径：含摊销、一次性、总部分摊）

1. 已知条件（财报+公司口径）

- 集团整体经营利润（EBIT）：57.11 亿

- 剔除北美后经营利润：同比+10%以上（公司原话）

- 倒算：北美大区 EBIT ≈ 4–7 亿（和上面 GEA 口径差在内部抵消/分部划分）

2. 刚性+一次性扣减（Q1）

- GEA 并购商誉摊销：-5 亿（季度刚性）

- 暴风雪+关税+汇兑损失：-12～-15 亿（一次性）

- 总部费用分摊：-3～-4 亿

3. 北美大区净利润（合并口径）

- 区间：约 -10～-12 亿人民币（亏损）

- 一句话：业务经营（GEA）是赚钱的，合并报表北美大区是亏的，主因摊销+一次性冲击