一周视点 | 两大主线具备修复机会

两大主线具备修复机会

展望后市，我们认为两大主线具备明确修复机会。

首先，出口制造业赛道短期受市场资金偏好压制，待下半年汇率扰动弱化，板块有望回归业绩驱动逻辑。参考历史行情，去年海外关税政策落地后，板块也曾短期调整，但扎实的业绩支撑板块后续完成修复。当前中东后续重建、全球产能备份需求提升，将持续利好中国出口制造业，长期成长逻辑稳固。该赛道估值弹性虽不及科技板块，但依托持续落地的业绩，能够稳定维持合理估值，波动小、确定性强，适合作为组合底仓长期配置。目前国内电网设备、发电设备、燃气轮机、船舶、汽车等机电类产品在海外市场市占率较低，行业出海进程刚刚起步，长期成长空间广阔。 

其次，化工赛道的核心长期逻辑依旧成立，中国化工企业在原油、煤炭、天然气等原材料端具备显著成本优势，而欧洲、日韩化工企业已持续降负荷、关停产能，产能劣势长期存在。即使当前远洋油价运输规模提升，短期为海外日韩化工企业维持供给，但高油价环境下海外化工企业生产成本压力显著，盈利水平持续承压，生产经营性价比偏低的现状较难逆转，长期来看将持续利好中国化工企业提升全球份额。

上周市场整体调整，日均成交金额大幅放量

上周市场整体调整，表现继续分化。具体行业方面，煤炭、公用事业、通信表现较强，计算机、国防军工、基础化工表现较弱。上周市场日均成交金额大幅放量。上周大盘日均成交额32,158.80亿元，较5月18日-5月22日交易日期间均值增加1,689.90亿元。截至5月29日上证指数收报4,068.57点，近5个交易日累计下跌1.08%；深证成指收报15,575.13点，近5个交易日累计下跌0.14%；创业板指收报4,037.95点，近5个交易日累计上涨2.53%。

注：数据起始日期2026/05/25，截止日期 2026/05/29

板块方面：近5个交易日煤炭、公用事业、通信表现较强。

概念方面：近5个交易日培育钻石、煤炭概念、超超临界发电表现较强。

两融方面：截至5月29日融资余额28,909.73亿元，较5月22日增加127.52亿元。

沪深港通方面：上周南向资金合计净流入6.99亿人民币。

截至上周末，上证A股市盈率18.00倍；深圳A股市盈率51.16倍；沪深300市盈率14.56倍（以上均为TTM市盈率）。

（数据来源：大智慧、IFinD资讯）

海外股市上周多数上涨

美国方面：截至上周五（5月29日）收盘，道指涨0.72%，报51,032.46点，周涨0.90%；纳指涨0.20%，报26,972.62点，周涨2.39%；标普500 涨0.22%，报7,580.06点，周涨1.43%。

欧洲方面：截至上周五（5月29日）收盘，英国富时100指数跌0.16%，报10,409.28点，周跌0.54%；法国CAC40指数跌0.07%，报8,183.34点，周涨0.83%；德国DAX指数涨0.05%，报25,104.70点，周涨0.87%。

亚太方面：截至上周五（5月29日）收盘，日经225指数涨2.53%，报66,329.50点，周涨4.72%；韩国综合指数涨3.55%，报8,476.15点，周涨8.01%;澳洲标普200指数涨1.62%，报8,731.70点，周涨0.86%；新西兰NZ50指数涨0.29%，报13,244.55点，周涨1.95%。

（数据来源：Wind）

证券投资基金分类的意义是什么？

随着基金数量、品种的不断增多，对基金进行科学合理的分类，无论是对投资者、基金管理公司，还是对基金研究评价机构、监管部门来说，都有重要意义。

对基金投资者而言，基金数量越来越多，投资者需要在众多的基金中选择适合自己风险收益偏好的基金。科学合理的基金分类将有助于投资者加深对各种基金的认识及对风险收益特征的把握，有助于投资者做出正确的投资比较与选择。对基金管理公司而言，基金业绩的比较应该在同一类别中进行才公平合理；对基金研究评价机构而言，基金的分类则是进行基金评级的基础；对监管部门而言，明确基金的类别特征将有利于针对不同基金的特点实施更有效的分类监管。

（数据来源：深交所【投资者教育】栏目）

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风险提示：本材料不作为任何法律文件。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人所管理的其它基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险和本金亏损，由投资者自行承担。投资者投资于本公司基金前应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等文件，了解所投资基金的风险收益特征，并根据自身风险承受能力选择适合自己的基金产品。敬请投资者注意投资风险。