新亚电子（605277）：藕芯结构高速铜缆，PCIe 6.0 已规模量产

核心结论：藕芯结构 = 国产替代 + 性能超越 + 成本下降 + 绑定安费诺 + AI 服务器高速互联刚需，已成为继 DSP 后光 / 电互联又一关键瓶颈环节。

一、藕芯结构是什么（技术原理）

与安费诺联合研发并获专利，在绝缘层做贯通式空气孔道（类似莲藕多孔），用空气（Dk≈1）替代传统发泡绝缘，显著降低高频插损、提升信号完整性。

二、量产进展（官方实锤）

  • PCIe Gen6（224G）：已规模量产（2025 年 7 月起）
  • PCIe Gen7（448G）：小批量试产（2025 年 7 月）
  • 外部高速铜缆（224G/448G）：推广阶段
  • 终端：戴尔、惠普、谷歌、亚马逊、微软、浪潮、新华三等（通过安费诺）

三、三大核心优势（对比传统发泡）

1）性能更强（高频 / 弯折更优）

  • 53.13GHz 下插入损耗低于传统发泡线
  • 90 弯折阻抗变化仅2.5（传统 4.3），信号更稳

2）成本更低（降本 20%–50%）

  • 无需千万级进口铁氟龙发泡设备（交期 2 年 +），国产普通押出机即可生产
  • 材料用常规 FEP替代进口专用发泡料

3）自主可控（打破日欧垄断）

  • 设备、材料、工艺全链路国产化，解决高速铜缆产能瓶颈

四、市场空间（AI 服务器驱动）

  • PCIe 6.0/7.0 是1.6T 光模块 + AI 集群互联的电连接标配
  • 高速铜缆为服务器内部 / 短距（<5m）外部最优方案（比光模块更便宜）
  • 2026–2027 年随 AI 服务器放量，藕芯线有望迎来爆发式增长

五、标的要点（605277）

  • 核心逻辑：高速铜缆国产替代龙头 + 藕芯技术独家专利 + 绑定安费诺 + AI 算力刚需
  • 可比：光模块（中际旭创 / 新易盛）、DSP（裕太微 / 线上线下），同属 AI 互联高景气链
  • 催化：PCIe 7.0 放量、外部线拓展、海外大客户认证落地


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