$宝信软件(SH600845)$  随便谈谈这个票为什么在20-25区间玩来玩去的逻辑，姑妄听之吧。

鸨姓软件两块业务，按学院派的方法，要用分部估值，plc给一个估值，idc给一个估值，机器人拉完了，不给估值，具体理由不展开，说半天也不是关键。但是在实际的操作中，机构大概会给个券划一个分类，价值，周期，成长，主题，从左到右，核心的差异就是pe中枢（个别行业和券会用ps或pb，这个也不展开，比较复杂），但是pe用的不是静态pe，用的是预测pe，一般看未来2-3年估值水平（看的年份长度随市场环境变化，也有差别，熊市看短，牛市看长，中性看2-3年），对于宝信这种机构持仓占比在70%+的机构票而言，这套估值叙事几乎就是完美的标尺，成长股定价下，28年（未来3年）的pe，中性标准大概是30倍，20块的水平下，按28年22亿利润拍，目前大概25倍，到30倍就是20%的涨幅空间，对应价格就是24-25块，所以每次到了25附近，抛压就很重，因为机构在里面做高低差价，散户小胳膊拧不过大腿。

什么时候能完成突破？要么打破估值框架，要么能给更多更高的收益预期，可能是plc这块的ai化和行业迁移 也可能是idc这块的预期外涨价或者大单，目前来看没什么催化。随便做做得了，买这票本身也就是图一个底部的防御性。