行业动态、产业链变化
汽车数据统计：
据乘联会，5月1-24日，全国乘用车厂商批发111万辆，同比去年5月同期下降13%，较上月同期下降1%，今年以来累计批发908.6万辆，同比下降7%。全国乘用车厂商新能源批发70.5万辆，同比去年5月同期下降1%，较上月同期增长13%，今年以来累计批发465.9万辆，同比下降1%。
光伏主产业链价格，根据PVinfoLink的数据：
多晶硅（致密料）均价为18.5美元/千克和35元/千克，环比持平/环比持平；多晶硅(颗粒料)均价为35.0元/千克，环比持平。
N型单晶硅片（182-183.75mm，130μm）均价为0.133美元/片和0.900元/片，环比持平；N型单晶硅片（182*210mm，130μm）均价为1.000元/片，环比持平；N型单晶硅片（210mm，130μm）均价为1.200元/片，环比持平。
单晶PERC电池片（23.1%+，182-183.75mm）均价为0.050美元/瓦，环比持平；TOPCon电池片（25.3%+，182-183.75mm）均价为0.049美元/瓦和0.325元/瓦，环比持平/环比+1.5%；TOPCon电池片（25.3%+，182*210mm）均价为0.330元/瓦，环比持平；TOPCon电池片（25.3%+，210mm）均价为0.335元/瓦，环比持平。
182*182-210mm/210mm单晶TOPCon组件均价为0.115美元/瓦和0.744元/瓦，环比持平；双面双玻单晶HJT组件（210mm）均价为0.110美元/瓦和0.750元/瓦，环比持平。
中国182*182-210mm/210mm TOPCon组件集中式项目均价为0.720元/瓦，环比持平；分布式项目均价为0.744元/瓦，环比持平；182*182-210mm BC组件集中式项目均价为0.818元/W，环比持平；182*182-210mm BC组件工商业分布式项目均价为0.851元/W，环比持平。
锂电产业链价格方面，根据鑫椤锂电数据：
上游材料：电池级碳酸锂价格为17.95万元/吨，下跌0.15万元/吨。硫酸钴价格为9.55万元/吨，维持稳定。电池级硫酸镍价格为3.35万元/吨，维持稳定。电池级硫酸锰价格为0.62万元/吨，维持稳定。
正极材料：钴酸锂（4.35V）价格为37.75万元/吨，下跌1.00万元/吨。NCM 5系价格为19.50万元/吨，上涨0.05万元/吨；NCM 811价格为20.93万元/吨，维持稳定。NCM 523前驱体价格为11.05万元/吨，维持稳定；NCM 811前驱体价格为11.85万元/吨，维持稳定。
负极材料：高端人造负极价格为4.83万元/吨，维持稳定。
隔膜：基膜（湿法,9μm）价格为0.88元/平方米，维持稳定。
电解液：电解液（三元/圆柱/2600mAh）价格为2.63万元/吨，维持稳定。DMC（电池级）价格为0.47万元/吨，维持稳定。六氟磷酸锂（国产）价格为12.00万元/吨，维持稳定。
市场整体走势
上周市场整体呈调整态势，行业板块表现出较为明显的两极分化，汽车、电力设备板块表现一般。
数据来源：iFinD，数据截止时间：2026年5月29日，指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现，也不代表具体基金表现。沪深300指数代码000300，科创50指数代码000688，新能源指数代码000941。
行情解读
上周市场整体呈调整态势，行业板块表现出较为明显的两极分化，汽车、电力设备板块表现一般。电力设备板块涨跌幅在31个申万一级行业中排名第14，汽车板块涨跌幅在31个申万一级行业中排名第27。
具体板块来看，汽车方面，4月，乘用车出口销量达76.9万辆，同比+80.7%，环比+11.8%；结构上，头部车企出海势能强劲，4月奇瑞、比亚迪、上汽分别出口17.2、13.5和13.4万辆，同比分别为104.3%、70.1%和93.7%；吉利同比增速高达244.7%，看好整车出海大趋势。5月28日，比亚迪召开“敢为”智能化战略发布会。率先承诺为城市领航安全兜底1年，并宣布全系车型均可搭载天神之眼 B 辅助驾驶激光版（选装价格12000元），迎来全民智驾驶大升级。同时，比亚迪还发布中国首款4nm制程智驾芯片——璇玑A3，AI算力媲美英伟达Thor-U芯片（700TOPS）。
机器人方面，5月25日，上交所公告称上市审核委员会定于6月1日审议宇树科技科创板首发事项，从受理到上会仅间隔66天，拟募资42.02亿元。5月29日，宇树科技宣布具身智能体验馆亚洲首店将于5月31日在上海南京西路久光百货正式开业，汇聚G1、R1人形机器人和Go2机器狗等C端产品。
新能源方面，近期A股继续呈现“AI与其他”的极致市场风格，AIDC相关产业链（HVDC/SST/电源、液冷、SOFC、配储）仍是电新板块中的进攻首选，但如果投资者需要：潜在波动率较小、交易相对不拥挤、估值更具安全边际、而景气度同样不俗的布局选择，当前建议重点关注：风电（欧洲出海+整机龙头）、以及锂电与材料产业链。其中，储能作为景气与基本面兼备的产业链，我们将会重点关注。
近期华能集团公示2026年储能系统框架协议采购中标候选人，头部系统集成商、电芯厂和电力装备企业仍是主要参与方。根据储能网及SMM整理，华能此次框采总规模4GWh，框架协议有效期至2027年3月31日，覆盖集团所属产业公司、区域公司基建类和生产类项目所需储能系统。值得注意的是，本次框采将450Ah以上大电芯单独列为1GWh标段：标段1为集中控制式电化学储能系统，电芯容量要求314Ah≤电芯容量＜450Ah，预计采购容量2GWh；标段2同样为集中控制式电化学储能系统，但电芯容量要求提升至450Ah≤电芯容量＜700Ah，预计采购容量1GWh；标段3为分散式模块化、组串式电化学储能系统，预计采购容量1GWh。这意味着450Ah以上大电芯正在从新品发布和示范应用阶段，逐步进入央企GWh级集采体系。
价格层面，SMM测算本次储能系统投标报价整体集中在0.51–0.60元/Wh，标段1平均报价约0.561元/Wh，标段2平均报价约0.540元/Wh，标段3平均报价约0.568元/Wh。其中，标段2大电芯系统最低报价约0.513元/Wh，均价也低于314Ah–450Ah标段和组串式标段。我们认为，大电芯在同等系统容量下有望减少PACK、线束、连接件、采集点和BMS通道数量，进而降低系统集成复杂度和单位Wh成本；在碳酸锂价格反弹背景下，系统端结构降本的重要性进一步提升。建议关注具备大电芯适配能力的系统集成企业。
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