【泰周到】股市系统性波动风险仍存

基本面，生产端受下游开工率走低拖累有所下降，内需中投资与消费均有所走弱，进出口景气度较上月回落但仍处于高位，通胀则延续上行态势。政策面，国务院正式印发首部国家级城市更新专项五年规划，核心转向地下提质，未新增资金工具、不重启商品住宅开发。

展望未来，二季度市场主要指数或继续维持区间震荡，结构性机会与风险并存。市场对地缘政治因素逐渐脱敏，美股科技龙头业绩好于预期叠加大幅上调资本开支，驱动风险偏好持续回升，AI产业链领涨市场，与传统领域的市场分化进一步加大；TMT板块赚钱效应持续累积，资金加仓明显，后续大概率进一步冲高，抱团进一步强化，但仍需要警惕估值透支以及抱团瓦解带来的风险。

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