• 回购预期落空是今日大跌主因：原本博弈回购维稳的短线资金离场，上方套牢盘 13 元附近抛压沉重，反弹就有止损盘砸盘；
  • 6 月 8 日股权激励解禁（523.8 万股，0.57% 股本）：高管、中层持股成本极低，资金提前避险兑现，解禁前 1-4 个交易日资金习惯性减仓，压制股价；历史同期解禁前股价普遍提前回落；
  • 白酒板块资金分流：资金扎堆科技、算力，消费白酒存量资金持续流出。

    止跌利好触发条件（一旦落地立刻止跌）

    6.3-6.8 任意时间公告回购预案（市场传闻回购 3-5 亿、上限 17~18 元），股价直接止跌反弹、突破 13 元；新董事长上任 + 公司账面现金充足，客观具备回购资金条件，是短期最大变数。

    6 月 8 日解禁当天：两种走势

    1. 情景 1（无回购）：利空落地→解禁日恐慌盘出清，大概率探底企稳，解禁筹码集中卖出后抛压衰竭，跌势放缓；
    2. 情景 2（解禁前后出回购）：利空变利好，解禁落地 + 回购落地双重利好，开启反弹。
    3. 基本面：Q1 营收、净利润转正，百元以下大众酒持续高增，Q2 渠道动销环比回暖，全年机构一致预测业绩同比上涨 10%+，基本面底部确认，深度大跌基本面不支撑；
    4. 估值：白酒板块整体处在历史估值低位，行业逐步筑底，消费淡季过后中秋旺季临近，消费资金有回流白酒预期










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