$天孚通信(SZ300394)$  

天孚通信1.6T光引擎因个别物料缺料，尚未达到预期产量，但公司正积极协调供应商以争取更多交付。

一、缺料对交付的影响程度

1. 产量未达预期  

   公司明确表示，1.6T光引擎虽已处于量产状态，但因个别核心物料（如EML光芯片）供应紧张，当前产量尚未达到预期水平[1][2][4]。

2. 业绩短期承压  

   2026年第一季度，公司归母净利润环比下降10.8%，毛利率环比下降4.0个百分点，主要受EML光引擎核心物料阶段性紧缺影响出货节奏[6]。

3. 行业供应链压力传导  

   上游EML光芯片全球严重短缺，天孚通信第一大供应商采购占比达34.81%，供应链集中度高，加剧了交付不确定性[7][10]。

二、公司应对措施

1. 积极协调供应商  

   公司正在与供应商紧密沟通，努力争取更多物料供应，以缓解交付压力[1][2][4]。

2. 拓展产品与产能  

   公司配合客户开发CPO配套的FAU、ELS等产品，并根据客户需求持续增加产能和产量，以分散单一产品依赖风险[1][2][4]。

3. 全球化布局支撑交付  

   公司在海外设有新加坡、泰国、日本、美国等子公司，有助于优化供应链布局，提升全球客户交付能力[1][2][4]。

三、行业背景与前景

1. 需求旺盛支撑长期增长  

   全球算力需求持续增长，推动AIDC和数据中心建设，2026年高速光器件整体需求预计较为旺盛[1][6]。

2. CPO产业化加速  

   随着CPO技术逐步落地，天孚通信在FAU、ELS等配套产品上的布局，有望成为未来增长新引擎[1][2][4]。

综上，1.6T光引擎缺料对短期交付构成一定制约，但公司通过供应链协调、产品多元化及全球化布局，正积极应对，长期增长逻辑未改。

风险提示：以上分析基于公开资讯与历史数据，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎，建议结合自身风险承受能力，理性决策。

参考：

[1] 天孚通信：公司1.6T光引擎处于量产状态 因个别物料缺料尚未达到预期产量 | 证券时报网 | 2026-04-22 19:25:00 (资讯) (https://emwap.eastmoney.com/news/info/detail/202604223714332315)

[2] 天孚通信：公司的1.6T光引擎处于量产状态-证券日报网-证券日报网 | 证券日报网 | 2026-04-22 20:59:00 (资讯) (http://www.zqrb.cn/gscy/ggkx/2026-04-22/A1776856002542.html)

[3] 天孚通信：1.6T光引擎处于量产状态目前因为个别物料缺料尚未达到预期产量 | 财联社 | 2026-04-22 19:13:30 (资讯) (https://emwap.eastmoney.com/news/info/detail/202604223714299515)

[4] 天孚通信：1.6T光引擎处于量产状态目前因为个别物料缺料尚未达到预期产量 公司在积极协调供应商努力争取更多交付 | 每日经济新闻 | 2026-04-22 19:19:30 (资讯) (https://emwap.eastmoney.com/news/info/detail/202604223714313864)

[5] 快看-蓝鲸财经 | 蓝鲸财经 | 2026-04-22 19:13:30 (资讯) (https://www.lanjinger.com/t/2352457)

[6] 26Q1物料紧张制约交付节奏，CPO产业化驱动成长加速 | 招商证券 | 天孚通信 | 2026-05-18 18:58:51 (研报) (https://emwap.eastmoney.com/report/AP202605181822404666.html)

[7] 光模块三巨头“甜蜜的烦恼” | 经济观察网 | 2026-05-05 12:44:00 (资讯) (https://mp.weixin.qq.com/s/5yEIdga5Ye6vTz16wnurrw)

[8] 快讯：天孚通信发布投资者关系活动记录表公告，公司的1.6T光引擎处于量产状态，目前因为个别物料缺料尚未达到预期产量，公司在积极协调供应商，努力争取更多交付；公司配合客户需要开发CPO配套的FAU、ELS等产品，会根据客户需要持续增加产能和产量；公司海外有新加坡、泰国、日本、美国等子公司，努力服务好全球客户的需要。 - 华尔街见闻 | 华尔街见闻 | 2026-04-22 19:16:38 (资讯) (https://wallstreetcn.com/livenews/3092580)

[9] 天孚通信：公司1.6T光引擎处于量产状态，目前因为个别物料缺料尚未达到预期产量 | 界面新闻 | 界面新闻 | 2026-04-22 00:00:00 (资讯) (https://m.jiemian.com/article/14295901.html)

[10] 六成营收来自单一客户，天孚通信业绩创新高但挑战不少 | 第一财经 | 2026-04-08 19:18:52 (资讯) (https://www.yicai.com/news/103123660.html)

[11] 25Q3物料紧张影响出货节奏，26年16T光引擎弹性可观 | 招商证券 | 天孚通信 | 2025-10-31 11:54:45 (研报) (https://emwap.eastmoney.com/report/AP202510311772435103.html)