有色金属拉升，板块走势如何发展？

6月2日有色板块拉升，多个个股涨停，如何看待今年以来有色板块的行情走势，什么情况下将会触发估值抬升，我们来简单探讨一下。

2026年以来有色金属的行情大致经历了两个阶段，开年至美伊冲突爆发之前，行业在利率下行预期和AI带动的电力等基础设施投资拉动两方面的作用下，呈现出了传统需求和新兴需求共振上行的局面，带动商品价格和股票大幅上涨。

美伊冲突是行情的一个重要分水岭，霍尔木兹海峡的封锁推升了油价和通胀预期，进而影响到了市场对后续的利率走向预期。市场的利率的预期从原先的降息周期，调整至按兵不动甚至加息，这一方面影响了市场对有色金属下游传统领域需求的预期，另一方面也从分母端影响了有色金属股票的估值水平。

但是随着冲突的持续推进，有色金属的商品价格和权益端的股票价格走出了越来越大的噼叉，商品端在供应端持续扰动和全球工业上行周期的坚实需求支撑下逼近甚至突破前期高位，股票权益端则在进行加息甚至衰退预期的定价，估值也越压越低。

向后展望，我们认为在估值被压缩到极致的情况下，一旦加息或衰退的悲观预期被证伪，股票端或将会迎来较为明显且迅速的估值修复行情。

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