一、A股市场回顾
1、宏观经济背景
1）国内：4月工业企业营收、利润同比分别增长5.8%、24.7%，增速持续回升。AI产业链高景气带动电子、半导体及上游有色加工行业利润大增，出口替代与库存优势支撑油化工业绩走强。
2）海外：美伊接近达成延长停火60天协议，霍尔木兹海峡有望恢复通航；美国4月PCE通胀创三年新高，美联储鹰派声音增多，降息预期进一步延后。
2、市场表现特征
1）指数表现：截至5月29日，上证指数收4068.57点，周内下跌0.7%，呈现回落态势，行业整体跌多涨少。
2）行业分化：煤炭（+6.7%）受供给扰动与夏季需求预期催化领涨；公用事业（+6.6%）受益用电高峰临近与电价改善涨幅靠前；通信（+5.6%）依托AI算力高景气延续上涨。科技板块整体回调，计算机（-7.6%）、综合（-6.8%）、国防军工（-6.4%）跌幅居前。
二、市场策略分析
1、趋势判断
6月为市场关键时点，霍尔木兹海峡通航状态将决定全球市场走向。若海峡恢复通航，景气扩散与经济修复将推动顺周期资产共振；若持续关闭，货币政策收紧或终结本轮反弹。
2、行业配置建议
1）景气扩散主线：关注工业金属（铜、铝、锂）、化工（AI上游材料、炼化）及油运、干散货等大宗品运输板块；
2）能源价格主线：布局原油、煤炭、锂电、风光等能源品种；
3）产能弹性主线：精选商用车、电网设备、纺织制造、电子化学品等产能周期见底方向。
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风险提示：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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