$*ST太和(SH605081)$  

一、实控人有放任退市的多重客观痕迹

1. 2025年初明确承诺保壳，中途消极不作为

新实控2025年4月高溢价（29.18元/股）接盘、公告承诺导入资源、营收做到3亿保壳；四季度突击做收入被证监局查实虚增工程收入、提前确认回款被责令整改，直接导致审计剔除大额营收，年报扣后营收仅1.05亿、巨亏3.04亿、内控否定意见，三重指标踩强制退市线。

明明有突击做账动作，却不肯合规做实营收，等于主动放弃保壳。

2. 退市对实控方实实在在有利（去三板好处）

• 大幅减负：A股每年审计、信披、监管督导费用数百万，退市三板后披露要求锐减、监管约束变松，原资金占用、历史诉讼追责难度大幅上升；

• 低价收割筹码：退市整理期散户恐慌割肉，实控关联方可在整理期+三板低价收集廉价股权，后续资产重组不用受A股增发、资产注入严苛审核；

• 甩掉上市承诺枷锁：当初增持、资产注入、业绩兜底全部随主板退市自动作废，不用兑现纸面承诺。

3. 资金逻辑：接盘成本早已转嫁风险

新实控是资本运作出身，清楚公司历史坏账、原大股东巨额对赌欠款；高价拿控制权本质赌两条：保壳拉高股价套现，保不住就放任退市、三板低成本控盘，两头不吃亏。