一、行业前景
水泥行业在房地产景气下降之后，近几年需求减少，行业内卷严重，有些技术落后，成本没有优势的企业陷入亏损当中。
“十五五”规划纲要提出，构建现代化基础设施体系,其中包括23项重大工程项目，涵盖铁路、公路、港口等领域，水泥作为建筑领域中重要的基础原材料之一，需求有望持续回暖。
二、海螺水泥的基本面
（一）主业优势
在需求下降、行业竞争加剧态势下，2025年得益于规模化采购模式和生产经营精细化管理，生产成本比去年同期有较大幅度的下降。2025年水泥熟料综合成本166.42元每吨，比2024年187.25元每吨，下降11.12%。2025年营业收入为825.32亿元，较上年同期下降9.33%；但归属于上市公司股东的净利润为81.13亿元，反而较上年同期增长5.42%；每股盈利1.54元，较上年同期增长0.08元，在竞争中占有利的地位。
海螺水泥有几个子公司对降低成本发挥了比较重要的作用：
1.海螺信息工程公司
这家公司是安徽海螺水泥股份有限公司的全资子公司。
海螺信息工程公司开发了海螺烛龙优化控制系统。目前该系统已成功入选安徽省首版次软绊。是专门为水泥生产线量身打造的智能大脑，负责全流程智能调控与工艺优化，是集团数智化转型、实现工业软件自主可控的核心角色。它融合了海螺40多年的生产操作和管理经验，已在山西、河北等多家水泥企业上线20余条生产线上推广应用，有效降低煤电消耗，提升工艺稳定性，并大幅减轻操作人员劳动强度。
这个系统的后续改进跟推广将会有利于海螺水泥的成本降低。
2.海螺中南智能机器人有限责任公司
这家公司是海螺水泥持股51%的子公司。该公司由安徽海螺水泥股份有限公司、湖南中南智能装备有限公司、埃夫特智能装备股份有限公司三方共同出资，计划总投资8亿元，在袋装水泥自动装车系统、自动清堵、码垛及水泥特种机器人等智能装备领域开展全面合作。
海螺中南以无人化装车破解传统作业痛点，通过无人化，智能化装车替代传统人工模式，解决效率低，成本高，安全风险大等问题。面对车型尺寸不一，货物规格多样等挑战，研发团队扎根现场积累数据，攻克了3D激光扫描与自适应码垛算法。目前系统已稳定运行，机械臂作业效率达1800件/小时，可24小时不间断作业；单台设备替代6-8名人工，货损率从2%降至0.1%以下，并彻底消除了现场安全隐患。
3.海博智能科技公司
这家公司由安徽海螺水泥股份有限公司与芜湖格陆博智能科技有限公司在芜湖投资设立的一家合资公司，主要从事露天矿区无人驾驶技术的研发与实施，公司致力打造世界一流的露天矿山智能化整体解决方案及技术服务提供商。
海博智能科技无人矿车驾驶系统以无人驾驶铲装路径规划算法为核心，为矿车规划高效作业路径，可以提升矿区作业效率与协同能力。
针对原有方案规划成功率仅约70%，影响整体产能的问题，研发团队深入矿区一线，围绕路径搜索，车辆姿态控制等关键技术进行算法重构。升级后系统规划成功率提升至95%以上，在满编工况下"铲等车"时间整体缩短40%，保障了矿区无人化运行的高效连续。
4.安徽智质工程技术有限公司
这家公司是安徽海螺水泥股份有限公司旗下的一家专注于智能质量控制、设备智能运维、工厂智慧管控、工业自动化等技术产品的研发、生产、销售及服务的高新技术产业，为客户提供全方位解决方案和定制化服务，产品与服务业绩遍及水泥、有色、化工、炭素等行业。
随着产业链向数字孪生和远程服务延伸，传统的巡检员，操作工岗位逐渐减少，企业转而新设了大数据中心及数字经济产业相关岗位。此次转型带来了超过600个新增研发岗位，包括数字孪生架构师，算法工程师等。构建水泥行业专用智能体，海螺员工实现了从"懂机器"到"懂数据"的技能转型。
这些子公司的成功，将会进一步降低海螺水泥成本，提高效率，使其在竞争中占据有利地位。
（二）财务稳健
海螺水泥市盈率11倍不到，市净率0.45，尽管海螺水泥品牌价值较高，但是商誉投入比较少，只有12亿，占总资产4.8‰，因此海螺水泥的资产是可以实实在在能带来收益的资产，海螺水泥的股息率是4.3%，持有的股息股息回报率比多年定期都要高，并且股息分配率是55%，持有时间越久，股票含金量越高。一季度末，海螺水泥持有货币资金跟交易性金融资产超过600多亿，因此海螺水泥爆雷的可能性较小。海螺水泥目前推出股本回购计划，回购股本注销，有利于提高股东回报
三、海螺水泥技术面
海螺水泥H股从高点52.26元回调到12.39元，A股从高点55.68元，回调到18.58元，已经反映了行业利空的预期，此后开始反复恐底。目前位置，风险已经充分释放，壹加公司回购计划，后市有望走高。
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