最近浪潮，又把人逼疯了，股价一路阴跌或扛涨，，同样受益AI的光和芯一路长虹，没对比就没有伤害
下跌或者说已经高位盘整了很长时间，都没突破的意向，感觉不是短线洗盘那么简单。有的机构已经不团结，走人了。
一季度营收354.7亿，同比跌去两成多，别看净利润逆势涨了三成，这笔利润大半靠前期低价囤的芯片兑现差价，不是实打实产品赚出来的，这样的话，毛利率临时冲高可持续性要打个大大的问号了
一季度存货飙到512.7亿，硬生生吃掉八成流动资产，一旦后续GPU市价跳水，大额存货减值雷随时悬在头顶。短期借款从19亿暴增至118亿，暴涨四倍有余，经营现金流直接负77亿，大把钱砸在备货和赊销上，应收账款环比暴涨三成，说白了货卖出去了，钱迟迟收不回来。
股东人数更是惨不忍睹，一季度末股东干到35万多户，机构撤场、散户接盘的剧本演得明明白白。
现在就怕浪潮手里的芯片价格大跌，五百多亿存货计提减值，随随便便十几亿利润直接吞没；再有公司高度绑定头部大客户，前五大客户包揽七成营收，单一大客户占比近四成，一旦阿里字节收缩算力开支，全年业绩直接大打折扣。
其实，浪潮信息手里有好多AI赛道好牌的，但打出来又是一种味道。先说液冷，国内整机柜市占33%，冷板细分第一不假，但量产整机液冷毛利率也就14%-19%，内卷得一塌糊涂
国产替代稳步推进也是真的，对接海光、寒武纪芯片，国产机型毛利比进口机型高两三个点，今年全年出货目标也是循序渐进放量，缓慢优化盈利，短时间撑不起业绩大爆发
至于路边摊砖家传的巨型算力中心、靠算力租赁起飞项目，有些参与而已，但还很难落地转化为实打实利润。
浪潮国内AI服务器市占超五成，龙头底盘扎实，再加国产信创采购倾斜，毛利率从低位慢慢修复。但在如此大好AI环境下，却是高存货、营收下滑，能不担心？反观其他AI赛道股，无论是毛利还是营收利润，都是节节高，供不应求。
总的来说，浪潮是行业龙头没错，长线景气逻辑没破，但短期被高库存、行业内卷、交付节奏拖累，机构一边减仓，散户一边疯狂加仓等大资金拉升，这种散户集中营股票，真是让人撕裂
这种组装经营模式，会有黄金坑吗？
本文作者可以追加内容哦 !
