$金戈新材(SZ920083)$$科莱瑞迪(SZ873414)$$益坤电气(SZ873700)$
北交所新股申购博弈越来越激烈了，从新三板精选层过渡到北交所到2025年底，4年多时间内北交所新股申购中分配碎股需要按申购上限且还要看申购时间早晚的，只有2家，但2026年以来才5个月时间已出现 8家了，就不是我吹头发发行申购配售数据的金戈新材，也是顶格申购资金才能获配碎股，且按时间分配的激烈程度更强了。下面，就金戈新材申购配售数据，简要进行一些分析。
近期几家顶格相近、门槛相近的几只新股申购数据对比如下：
从申购账户数量看，申购当天二级市场总体表现不佳，北交所新股次新股如龙辰科技、新天力等均出现深幅下跌，金戈新材申购户数达到577582户，较前一个彩客科技增加约4.6万户，但与此前的新天力基本相当，一方面，是这次申购单账户上限较低，而预警的获配门槛比彩客科技低300多万元，分户和能够达到门槛的申购数量都有增加，数据总体在合理范围，但也说明，这次新增账户不多，吵嚷了两三天博弈顶格申购翻车的好像也没有太多。
从获配账户数量看，100450户，比申购前普遍预估的8.5万户左右大增五六千户，在申购上限比新天力名义顶格金额降低约300多万元而获配门槛比新天力还提高约2万元的情况下，获配账户比新天力增加近1万户户，可能三方面原因：一是可能这次确实有部分1000来万元以上账户者分2个500来万元申购了；二是由于顶格金额低，相当多资金量大者在分出若干顶格账户后剩余资金达到500万元左右，三是可能又新增了部分475万元以上申购账户。
再看陪跑账户，这次474.68万元以下账户数量达到以47.7万户左右，比新天力陪跑账户数量减少约1万户，刚好和获配账户增加数量差不多，难道是陪跑账户中出现了大量觉醒者？当然，也可能这次正股门槛相对来说分歧不大，博弈正股失败者比新天力减少，也是可能的。
对于这次的申购账户资金结构，根据计算与推理，获配2+1手、2+0手和1+0手三类账户的数量存在的关系是：获配2+1手的账户数量比获配1+0手的账户少6户，由于获配2+1手需要按照顶格金额且抢赶时间，所以，虽然 2+0门槛949.27万元和顶格金额969.246万元间相差只有20万元，但由于这次顶格申购博弈碎股失败者相当多，除了申购时间要早外，还严重依赖于券商及其营业部通道速度，在券商及其营业部的速度方面，以往的差生这次依然是差生，甚至继续滑坡，而以往的优秀生这次也大批量翻车了，总体翻车概率感觉比新睿电子还惨烈。对新天力申购账户的分析，其472.73万元至945万元间申购账户接近2.8万户，考虑这次健忘因素，假设474.68万元至949.27万元间账户数量比新天力增加1万户左右，那么，顶格获配碎股的账户数量也是3.8万户左右，那获配2+0（即949.27万元至顶格）的账户大约2.4万户左右，再假设其中949.27万元以上非顶格账户约2000户，那么顶格未获配碎股的账户大约2.2万多户，即接近4成的顶格申购账户未能获配碎股，比申购前我预估的三分之一还多。
关于申购资金，申购前我预估金戈新材申购资金在9600亿元至9800亿元左右，但最终申购资金为9534.25亿元，根据以上分析，比彩客科技增加4.6万户申购账户，其中主要是500万元左右账户，大约增加了600亿元左右申购资金。而由于有部分博弈顶格翻车的申购账户，增加了陪跑资金，最终陪跑资金量和高门槛的彩客科技基本相当，只不过，没有像申购前很多人期待的那么多而已。
至于碎股门槛，申购前对顶格不翻车情况下的预估基本差不多，只是对于博弈激烈程度的预估有所差异，有人认为顶格申购80%可获配碎股，有人认为顶格申购80%可获配碎股，我认为的是大约三分之二。而对于如果顶格翻车后碎股门槛分歧就比较大，有说400万以下的，有说代到350万以下的，还有认为300万甚至250万元以下的，主要理由是海圣医疗的数据。我起初也觉得可能低到380万元以下，但在申购前我提示，“如果资金量大账户多者对冲申购较多，获配正股数量有接近9.8万户甚至10万户的风险，碎股数量将减少至10.1万至10.3万手间，预估对应资金门槛比正股门槛低三五千名，对应资金门槛就不是很乐观了，比正股门槛低50万元至80万元间吧。如果出现极端情况，比如获配正股户数达到1 00447户以上，那碎股门槛就超过正股门槛了”。最终结果竟然就是我说的极端情况，所以，这次即使顶格翻车了，碎股门槛也基本上就是475万元左右甚至略高些了，真的轮不到400万元以下者，更别说300万元以下了。
从金戈新材申购配售结果数据看，抢碎股已很难了，接下来的科莱瑞迪、益坤电气等都将是恶战了。特别是科莱瑞迪，由于传言要询价发行，那么，扣除战略配售后，网上初始发行量就只有532.8万股了，那么即使按拟募集资金计算的发行价17.5元（对应发行市盈率21.98倍），单账户申购上限民只有466.2万元了，而回拨后网上发行量只有666万股，估计顶格抢碎股翻车概率只有50%多了。本来就僧多粥少，还要先给富方丈们先盛，这日子咋过？
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