640天，文章系个人学习笔记分享，仅用于研究学习，不做市场预测，仅做历史回溯；本文内容基于公开信息整理，不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎
东材科技，国内特种化工龙头之一，成立于1994年，是主要从事新材料研发、制造、销售的科技型上市公司。公司一贯秉承“科技立企、实干兴业”的发展理念，依托国家绝缘材料工程中心、国家级企业技术中心、博士后科研工作站三大创新平台，依靠一支主要由博士、硕士组成的高素质的研发团队，坚持走自主创新之路，重点发展绝缘膜材料、光学膜材料、新型绝缘材料和制品、环保阻燃材料、精细化工材料等系列产品，服务于新能源、智能电网、消费电子、平板显示、电工电气、军工等诸多领域。
正面因素：
龙头 公司是 膜材料 行业的龙头。
资产 固定资产占总资产 51.6%，为重资产运营模式，资金投入大，资产折旧率高。
强势 最近1年，股价表现强于 99.1% 的股票，走势很强。
负面因素：
估值 最近综合估值高于近十年 100% 的时间，处于历史较高位。
收现 近5年，收现比为 68.5%，销售收入现金含量很低。
毛利 近5年，毛利率从 26.4% 下滑至 16.0%，企业或缺乏竞争力。
评级 近90日，8家机构给出评级，机构关注度较高，但收盘价比机构的一致预测目标价高 15.4%，存在高估风险。
高管 最近3个月有高管减持，减持金额累计 0.26亿元。
黄仁勋强调，光互连是下一代AI基础设施的核心，并称迈威尔将成为下一个万亿美元公司。相关板块集体躁动，公司股价也顺势涨停再创历史新高，那么问题来了，现在公司还值得关注吗？未来估值水平能维持吗?
公司基本面一般，五年平均ROE7.3%就还行，五年平均自由现金流-6.3亿也是只赚吆喝不赚钱，五年平均股息率0.9%还可以，目前100.0%的PB历史百分位估值极高。
做下回测，选取宽基指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。
历史表现还行，十五年涨了7倍，行业上游水准。（Total Return）
相关性表现不错，基本走自己的独立逻辑。（数值越低越好）
按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为31.3%，最高权重给了新宙邦占比31.5%。
有效边界也差不多，公司始终占有一席之地。
如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在公司和新宙邦之间做取舍了。
最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.11%，比上次测的通信设备行业低60%，相应地11.94%的CVaR波动也会小一些。（Mean；CVaR）
区间累计回报近16倍，最大回撤65.77%，投资组合的整体表现要好于东材科技个股。整个特种化工行业盈利能力还行，波动也大，夏普比率0.69不够看的。（Cumulative Returns；Maximum Drawdown）
明月何处看德芬的结论：
整个特种化工行业历史表现差强人意，波动偏大，综合夏普比率没啥吸引力，不值得重点关注，如果一定要配置的话，可以看看新宙邦、东材科技。就个股而言，东材科技，基本面略显平庸，历史表现可圈可点，目前估值很高，综合指数三颗星。（星级从一到五排序，星级越高越好）
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