$工业富联(SH601138)$  《涨停再创历史新高，指日可待！》

1，当前AI服务器市场确实呈现出被“疯抢”的火热态势。这并非单纯的短期题材炒作，而是由实打实的订单和营收支撑的实质性供需错配。具体表现在以下几个方面：

1. 订单量激增，头部厂商供不应求

全球头部云计算企业（如谷歌、微软、Meta等）大幅上调了算力投入，直接带动了AI服务器出货量的大幅走高。从头部厂商的财报来看，AI服务器需求极其旺盛：戴尔单季AI服务器营收暴涨757%，积压订单高达513亿美元；联想集团的AI服务器储备订单也突破了1400亿元。国内方面，服务器零部件加工厂近期也接连收到国产算力厂商的增量订单，部分元器件订单已经排到了四季度。

2. 现货遭抢购，价格水涨船高

在“算力荒”的背景下，高端AI服务器成为了卖方市场。由于货源稀缺，高端AI服务器的价格在过去数月内涨势迅猛。例如，一台8卡的英伟达B300服务器报价从3月份前的不到400万元，飙升至约700万元；H200服务器价格也从200多万元涨至340万元左右。市场上甚至出现了“到货就被扫光”、企业派人带着现金去库房抢货的现象。

3. 核心瓶颈转移，供应链全面紧缺

目前AI服务器市场的瓶颈已经不仅仅是GPU，而是延伸到了整个供应链。戴尔高管明确表示，当前供应存在制约，核心瓶颈卡在内存（DRAM）、闪存（NAND）、CPU和硬盘等配件上。特别是随着AI智能体（Agent）的兴起，CPU在AI推理中的算力占比大幅提升，导致服务器CPU供需紧俏、价格接连走高，交付周期大幅拉长。

4. 租赁市场同步火热

不仅是直接购置，算力租赁市场的价格也在飙涨。一台8卡B300服务器的每月租赁价格从14万元涨到了约18万元。在海外，租用英伟达尖端芯片的费用自2026年2月以来也翻了一番。