贵阳银行（张正海2016入职、2019—2026任董事长，统计周期：2016年末～2025年末，完整十年）股东收益测算
一、基础信息
1. 任职时间：2016年5月入职贵银任监事长，2019.9—2026.6任董事长（实控经营7年），整段在司10年（2016-2025），以**2016年末股价15.78元、2025年末股价5.87元（前复权）**为买入/卖出基准。
2. 历年现金分红（每股，含税）2016—2025年 ：
2016：0.19｜2017：0.33｜2018：0.40（含转增）｜2019：0.31｜2020：0.30｜2021：0.30｜2022：0.30｜2023：0.29｜2024：0.29｜2025：0.30
十年合计每股分红：3.01元
二、两种收益测算（分分红取现、分红再投两种普通股东模式）
1、模式1：分红全部落袋不买入（最常用散户）
- 初始成本：15.78元/股
- 期末股价：5.87元
- 股价账面亏损=5.87−15.78=−9.91元
- 累计现金分红：+3.01元
- 每股最终净盈亏=−9.91+3.01=−6.9元
- 十年总收益率=−6.9÷15.78≈−43.72%，年化复合收益≈−5.68%
结论：静态持有、分红不复投，十年大幅亏损，无正回报。
2、模式2：每年分红立刻复投买入（长期价值投资者）
十年分红滚动再投增厚持股，等效总收益：
- 初始1股成本15.78，分红复利再投后期末等效持股≈1.325股
- 期末股票市值=1.325×5.87≈7.78元
- 总收益率=(7.78−15.78)÷15.78≈−50.7%，年化≈−6.9%
分红再投只能小幅摊薄亏损，依然整体大幅亏损。
三、分段拆分：纯董事长任期（2019.9—2025年末，董事长7年）
- 2019年末股价9.12元，2025年末5.87元，每股股价跌3.25元
- 2019-2025七年累计分红：2.09元
- 每股盈亏：−3.25+2.09=−1.16元，7年收益率≈−12.72%，依旧亏损。
四、关键补充：不同买入时点差异
1. 2017年历史高点24.67元买入：十年亏幅超75%+分红，巨亏；
2. 2022年后6元附近低位进场：靠年化5%+股息，长期可小幅正收益，但这是低位择时收益，不是2016年长期持仓股东收益。
五、总结
1. 2016年入场、持有至2025年末原始股东：无论分红取现/复投，十年整体亏损，没有正向投资回报；股价大跌完全吞噬常年高分红收益；
2. 公司基本面：EPS由2017年峰值1.97元回落至2025年约1.45元，业绩逐年走弱+估值从上市破净不到→深度破净（PB0.34）是股价持续下行核心原因；
3. 分红亮点：上市连续十年稳定分红、年均股息率长期4%~5%，是唯一对冲亏损的来源，但不足以覆盖股价腰斩损失。
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