固收市场观点
资金面：月末流动性投放加码，资金面整体均衡偏松。
上周央行公开市场操作边际宽松，全周逆回购合计净投放6044亿元，叠加MLF超额续做，跨月流动性供给充足。周一1年期 MLF净投放1000亿元；周二至周四持续足量逆回购投放，周五单日净回笼300亿元。资金面整体均衡偏松，月末边际略紧，隔夜回购利率和7天回购利率分别上行1-2bp。同业存单利率亦有小幅下降，1年AAA存单下行2bp左右至1.43%。
利率债：收益率全周下行，曲线陡峭化下移。
上周利率债收益率震荡下行，前半周短端下行较多，后半周长端在股市走弱情绪下，下行较多，全周看中长端下行幅度大于短端。周四盘中10年国债突破1.73%，30年国债突破2.22%。全周国债收益率曲线整体下移：1年期、10年期、30年期国债收益率分别下行1.72个、4.29个、2.95个基点至1.150%、1.729%、2.206%；30Y-10Y利差压缩至49BP左右。国开债同步下行，10年期国开债收益率下行3.5个基点至1.783%。上周利率债情绪向好主要受股市调整波动影响，固收+资金赎回后有申购纯债需求。
信用债：收益率普遍下行，短端利差收窄、长端分化。
在资金偏松、配置需求回暖及基本面偏弱支撑下，上周中短期高等级信用债收益率全线下行，成交活跃度提升。1年期、3年期、5年期AAA级中票收益率分别下行1.5个、3.6个、4.0个基点至1.465%、1.630%、1.780%；AAA级城投债同步下行，3 年期收益率下行4.8个基点至1.65%。信用利差（相对同期限国开债）短端收窄、长端分化：1年期AAA中票利差收窄2个基点至10个基点（近3年8%分位）；3年期、5年期利差小幅走阔至15个、17个基点，主因长端利率债下行幅度更大。低评级品种（AA及以下）收益率下行幅度有限，信用利差维持高位。
权益市场观点
上周A股市场呈现震荡下跌的格局。周一A股成交量放量至3.2万亿，科技领涨、分化显著。周二周三维持3万亿左右高位震荡，指数连续小幅回落。周四缩量至2.98万亿，市场探底回升，科技成长回暖。周五市场进一步缩量，高位科技回调，市场分歧加剧。上涨行业中，煤炭板块领涨，公用事业和通信板块也涨幅居前。下跌板块中，计算机本周领跌，国防军工和基础化工也跌幅居前。
上周港股震荡偏弱，恒生指数累跌1.65%，恒生科技指数累涨0.30%，恒生国企指数累计跌1.46%。
外盘方面，上周美股，道指涨0.90%，标普500指数涨1.43%，纳指涨2.39%。欧洲主要股指，德国DAX指数周涨0.87%。法国CAC40指数周涨0.83%。英国富时100指数周跌0.54%。
数据来源：Wind、中国人保资产管理有限公司。
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