海闻社观察 6月4日，华映科技的股价一开盘就直线涨停。原因是公司在前一天发布了一则《关于持股5%以上股东部分股份被司法处置的预披露公告》。
作为长期在亏损重压下沉浮的上市公司，市场对其定价为悲观中的一丝转机。毕竟华映科技已经沉寂了太久，曾经靠着资本运作叱咤A股的面板老将华映科技，如今长期陷入打官司、卖资产、亏业绩的连环死局里。
图源：公司公告
官司总算落地
去年底，华映科技长达七年的诉讼拉锯终于靠岸。2025年12月，最高人民法院的一纸终审判决落下法槌，驳回了大同公司的全部上诉请求，维持了福建省高院的一审判决。
一审判决中，法院判定华映百慕大需向华映科技支付业绩补偿款30.29亿元，大同公司和中华映管（股份）承担连带清偿责任。加上各项案件受理费、司法鉴定费和财产保全费，总涉案金额稳稳超过30亿元。
然而，赢了官司不等于拿到了钱。2026年3月13日，福州市中级人民法院一纸裁定，命其在华映百慕大应当履行的债务范围内，拍卖、变卖其持有的华映科技股票。4月9日，华映科技收到了首批执行款5852.98万元，4月中旬又追加了349.08万元，累计到手金额约6202.06万元。
这点钱对于30.29亿的大案来说，可能还不够塞牙缝。
这场诉讼的导火索，还得追溯到当年华映科技重大资产重组时的业绩承诺。华映百慕大等人没能完成对赌协议中白纸黑字的盈利目标，这才有了后面长达七年的连环诉讼。
从3月份开始，中信证券福建分公司先是在3月19日通过集中竞价方式变卖华映百慕大持有的1766.03万股华映科技股票，累计成交8033.58万元。到了6月初，福州市中院又通知中信证券在30个交易日内强制卖掉华映百慕大手里剩下的约2289.03万股。据统计，截至6月1日，法院累计已通过集中竞价方式变卖华映百慕大股份合计约7400万股。
根据华映科技6月3日发布的公告，华映百慕大目前还拿着公司2.19亿股，占公司总股本的7.92%。这次强制卖出将集中在6月4日至7月2日这个时间段内。
家底捉襟见肘
这场30亿的官司落下帷幕固然是好事，但对于华映科技而言，眼下最要命的问题，还是在钱追回来之前，怎么面对持续的资金重压。
从2021年到2025年，华映科技的营业收入迅速滑坡，从30.14亿元自由落体式下滑至13.79亿元。2025年全年的营收仅为13.79亿元，同比下降20.70%，归母净利润大幅亏损10.32亿元。虽然在面板行业周期性低迷的大背景下，公司通过整合生产线、压降材料成本、优化资源配置等一系列措施勉强稳住了亏损扩大的趋势，同比减亏约9800万元，但这种挤牙膏式的改善，放在行业竞争白热化的大图景下，顶多算是慢性出血。
进入2026年，形势并没有出现任何逆转的迹象。一季度营收2.9亿元，同比继续下滑15.18%，归母净利润仍然亏损2.22亿元。问题不止出在收入端，费用端更加离谱，报告期内公司的三费占比大幅飙升，财务、销售、管理等费用占总营收的比例同比猛增43.55%。与此同时，经营活动现金流净额由正转负，从去年同期的1644万元直接跌到了-7685万元。
更让人震惊的是，截至2026年第一季度末，华映科技总资产缩水至54.76亿元，负债总额高达46.20亿元，负债率攀升至惊人的84.36%。截至一季度末，未分配利润更是巨亏近118.83亿元。
长年亏损之下，员工也承受了不小的代价。据披露，2025年，华映科技员工总数从2092人进一步裁减至1976人，一年多时间里又有116人离开或被迫转岗。
对于多年的亏损，华映科技在2025年度业绩说明会上解释，面板行业竞争过于激烈，公司产能规模太小，利润连折旧都无法覆盖。底子薄、产能小、利润低，卡在一个恶性循环里动弹不得。
甩卖半导体股权
事实上，华映科技为了自救早已自谋出路。
5月22日，公司董事会表决通过，拟在福建省产权交易中心公开挂牌出售所持有的福建福兆半导体有限公司48.92%股权。如果交易完成，华映科技将彻底告别这家曾经花了将近1.5亿元真金白银投出来的半导体联营公司。
2023年8月，华映科技刚搭上这台半导体快车时，心气不可谓不高。彼时，公司与福建兆元光电一拍即合，共同设立福兆半导体，野心勃勃地想抓住Micro LED/Mini LED的发展机遇，培育出公司新一条增长曲线。根据合资方案，福兆半导体注册资本约3.025亿元，华映科技以货币出资1.48亿元，持股48.92%。然而经过短短两年多的经营，福兆半导体不仅没成为救星，反而成了吸血的吞金兽，2025年全年巨亏1.08亿元，2026年一季度单季亏损又烧掉4475万元。
表面上看，挂牌底价约为3393万元，但这笔当年近1.5亿元的对外大额投资，最终可能要割肉超75%才能脱手。
华映科技此番壮士断腕的逻辑看起来不难理解，剥离亏损包袱、回笼现金、全力聚焦主业显示面板。但梳理一下数据就发现，心有余而力不足的尴尬感贯穿始终。既然主业面板业务这些年始终在微利甚至负毛利边缘反复挣扎，继续往里砸钱能不能砸出一个明天，连它自己的财报都给不出一个笃定的答案。
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