$新疆众和(SH600888)$  业绩拐点

业绩拐点一季报已经确认。

一、今年上半年明确沪铝价高位震荡，外加氧化铝价格低位，对新疆众和主业是特大利好，新疆众和年电解铝产能18万吨，相比2025年利润增加4000元/吨，2026年半年报增加利润就18万÷24000=3.6亿，这些利润还不包括原先的利润，下半年铝价行情不好预测暂时不统计。

二、投资天池能源收益暂时不好确认，最保守维持2025年利润就可以。

三、广西防城港项目由于5月份才投料一条线预计6月份基本达产没有问题，利润基本可以忽略不计，可能稍微亏损（设备折旧），主要是试产投料都需要时间，设备运行调试等，

真正利润要下半年才有，第二条也是下半年投产，初步利润大概在400元每吨，按照下半年满产大概120万吨400=4.8亿，按照新疆众和占比67%大概利润在3亿，

  总结如果2026年全年铝价维持24000元震荡，全年利润增加7亿，即使不能全年高位震荡，电解铝基本利润增加应该最少5个亿，加上防城港项目利润3个亿，预计这两项2026年利润增加8亿，对应去年整体利润6个多亿的，可以预测26年利润涨幅100%，可能性非常大。