大家好，我是大摩数字经济的基金经理雷志勇。
年初以来市场整体氛围向好，1月份航天板块躁动体现出全年市场做多热情较高；中东冲突结束后，市场情绪快速修复，叠加海内外AI大模型相关收入快速增长，市场对AI产品落地形成新预期。3月份市场受外部因素出现阶段性调整后，随即进入反弹阶段，AI重回市场主线地位，4月至5月持续上涨，整体表现良好。从产业横向比较来看，全球AI资本开支与产业进展具备显著优势，全市场资金围绕AI板块布局。
结构上来看，涨幅最优依然是AI算力基础设施，相关标的业绩优异，需求展望至年底均呈现订单饱满状态。国产算力、国产芯片等受AI氛围带动上涨，同时受益于国产替代逻辑。另一方面，近期存储头部公司更新招股书，存储价格上涨带动业绩大幅上行，市场对其资本开支信心提升，国内半导体设备随之大幅上涨；晶圆代工亦进入涨价环境，市场整体围绕景气度需求上行做多。
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