$上证指数(SH000001)$  

6月4日收评

复盘今日盘面，整体走势与午盘预判完全一致，市场核心逻辑未出现任何变动。

今日各大指数延续弱势震荡格局，全程未能选择明确方向，场内资金分歧明显、无整体做多合力。在整体行情疲软的背景下，市场仅剩抱团行情这一核心赚钱模式。当前市场分化特征极致：机构资金坚守自身核心标的，短线情绪资金聚焦低位突围、走出独立行情的强势个股，整体市场容错率极低。现阶段只有各赛道的龙头核心标的能够维持温和震荡走势，而绝大多数后排跟风个股持续走弱，全天超四千只个股下跌，亏钱效应持续扩散。

下面从顺指数、逆指数两大维度，拆解当下市场结构：

一、顺指数赛道：科技板块弱分歧，核心标的决定后续走势

本轮周二市场探底回升、开启共振反弹的核心先锋赛道为CPO、光纤板块，半导体、存储、CPB等科技细分品类，均为被动跟随修复，并非本轮反弹的主导力量。

细分来看，CPO是本轮科技反弹的绝对核心，板块龙头走势稳健，日内波动温和，核心标的尾盘成功收红，板块韧性可见一斑。光纤板块年内已经历三轮完整炒作周期，长飞、东山、亨通等老牌人气标的轮番异动，而本轮行情的领涨核心为亨通光电。

从两大先锋赛道的盘面表现能够判定，今日整体科技板块处于弱分歧状态。后续走势需结合隔夜外围市场行情综合判断：若明日三大指数延续分歧走势，但调整节奏温和、守住关键支撑位（上证不破4032点前低、创业板守住4050点箱体上沿），那么本轮科技核心标的的分歧低吸机会依旧具备参与价值；倘若指数放量走弱、有效跌破关键支撑点位，市场将进入新一轮寻底阶段，此时优先把控风险、以防守为主。

二、逆指数赛道：电力抱团极致分化，独立题材延续模仿炒作

电力板块今日走出典型的龙头抱团行情，板块结构性分化极度严重，后排跟风个股批量走弱淘汰，仅龙头标的有主力资金持续控盘。该股尾盘刻意压制异动走势，明日走势存在不确定性，可上可下。今日个股冲高触及异动压力位，也是短线资金博弈“强势出圈预期、不追高接预期”的标准止盈节点。

电力板块后续走势完全绑定大盘环境：若指数后续企稳回暖，在近期板块后排标的持续凋零、人气消耗殆尽的背景下，电力板块很难再度启动波段行情；反之，若大盘继续弱势震荡，电力龙头凭借逆势抗跌属性，依旧是重点跟踪的核心标的。

除电力外，一批走出独立行情的逆势抱团标的日内整体反馈较好，风华、大普、江海等标的走势偏强，利通虽小幅收阴，但整体缩量调整，筹码结构相对健康。

弱势行情下，短线资金炒作特征极具规律，各强势标的走势存在明显的模仿效应：利通走势复刻大唐前期形态，大P微对标铜冠的炒作节奏，风华则复刻利通此前承压蓄力的图形走势。这种同质化炒作，是市场无主线、资金无方向时，短线资金的被动避险操作，也是当前弱势盘面的典型特征。

明日行情重点紧盯指数关键形态与支撑位：

1、 指数温和回调、守住关键支撑，属于良性分歧，可执行左侧思路，在指数分歧冰点，布局逆势抗跌的顺指数核心权重标的；

2、 指数有效破位、支撑失守，全面切换防守模式，降低仓位、规避系统性风险。

情绪炒作层面，当前市场新题材容错率极低、持续性不足，无新主线接力，操作上放弃杂毛题材，只聚焦现有强势抱团核心标的。

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