$ST亚光(SZ300123)$  

SpaceX重磅IPO落地引爆全球航天风口，ST亚光全产业链深度受益迎价值重估

重磅消息落地，SpaceX敲定6月12日正式登陆美股上市，发行价135美元，IPO募资750亿美元、整体估值高达1.77万亿美元，人类史上最大规模航天IPO横空出世，直接点燃全球商业航天全产业链景气浪潮，深耕星载射频芯片、微波组件的**ST亚光（300123）**迎来史诗级行业利好，多重逻辑共振打开中长期成长天花板。

一、全球航天估值重构，行业景气上行抬升公司估值中枢

SpaceX千亿级募资落地、万亿市值定价，标志着全球资本市场正式给商业航天赛道超高估值定价，低轨卫星、运载火箭赛道从小众科研赛道升级为全球资本重点布局的黄金赛道。全球资本加速涌入卫星互联网产业，倒逼国内外低轨星座项目加速落地、量产提速，整个星载元器件需求迎来爆发拐点 。

ST亚光作为国内军工微波电子龙头，子公司成都亚光拥有60年军工电子研发积淀，和国内两大顶尖科研院所并称“两所一厂”，是国内少有的实现砷化镓（GaAs）、氮化镓（GaN）射频芯片全链条自研量产的企业，400余款自研芯片超90%实现国产化自主可控，产品完美适配各类低轨卫星、运载火箭的星载射频系统需求，行业估值风口之下，公司原有军工+商业航天业务有望迎来资本市场系统性估值重估。

二、国内星座建设提速，公司手握国家级项目订单率先受益

SpaceX星链凭借上市募资开启全球卫星组网加速计划，倒逼我国GW星座、G60星链、千帆星座等国家级低轨卫星项目加快建设节奏，加速追赶全球卫星互联网建设进度，国内卫星量产订单集中释放 。

ST亚光是国内国家级星座项目核心元器件供应商：产品批量落地GW星座建设，深度配套G60星链项目星载TR组件、射频滤波器、功率放大器等关键零部件；同时作为文昌国家级卫星超级工厂（规划年产千颗卫星）核心配套厂商，深度参与产线搭建与元器件供货，2025年落地近4亿元星载产品备产协议，国内卫星量产提速将直接推动在手订单批量落地，业绩进入持续兑现周期。除此之外，公司产品批量应用于神舟载人飞船、北斗导航、探月探火等重大航天工程，航天产品可靠性经过国家级项目反复验证，在国内商业航天订单放量中具备绝对先发优势 。

三、国产商业火箭量产提速，火箭配套业务迎来增量爆发

SpaceX依托IPO巨额资金加码可复用火箭研发与高频发射，带动全球商业火箭产业化浪潮，国内蓝箭航天、快舟火箭等民营头部火箭企业同步加速火箭量产与商业化发射落地。

ST亚光长期深耕运载火箭配套领域，是蓝箭航天朱雀全系列火箭、快舟系列火箭的微波电路、应答机组件、雷达射频模块核心供应商，朱雀三号等新一代可复用火箭量产落地，持续为公司带来稳定新增订单；随着国内商业火箭发射频次逐年攀升，火箭配套业务有望成为公司第二大业绩增长曲线，持续增厚企业盈利水平。

四、国资赋能基本面持续优化，剥离不良聚焦航天主业

在湖南国资入主赋能后，ST亚光完成不良资产梳理，全面聚焦军工电子与商业航天两大优质赛道，国资资源加持下，公司顺利对接湖南本土航天产业集群资源，持续拓展国内卫星、火箭厂商客户资源，融资环境大幅改善，有效保障星载芯片产线扩建、氮化镓芯片扩产落地进度。

依托国资背书+硬核技术壁垒，公司持续推进前沿太赫兹雷达芯片研发落地，产品布局覆盖6G卫星通信前沿领域，卡位下一代空天通信技术赛道，在全球航天产业升级周期中不断拓宽产品应用边界，长期成长空间进一步打开。

五、全球供应链国产化趋势，远期具备切入海外供应链潜力

SpaceX上市后星链卫星产能持续扩张，全球星载元器件采购需求激增，全球航天产业链加速多元化布局、降低单一供应链依赖，射频微波元器件国产化采购成为长期趋势。ST亚光的TR组件、射频芯片产品技术指标对标国际一线厂商，经过国内航天项目大规模量产验证，技术实力跻身全球第一梯队，未来随着全球商业航天供应链开放，公司具备切入海外头部航天企业供应链的潜在空间，打开全球化订单增量市场。

SpaceX万亿级IPO吹响全球商业航天产业爆发号角，ST亚光凭借硬核芯片技术、全产业链产品布局、海量在手国内航天订单、国资基本面改善四重利好，全方位受益行业红利，正式迈入业绩+估值双击的黄金发展周期，成为A股商业航天赛道稀缺核心标的。