光莆股份（300632）赛勒光电：5000万增资已交割，合资公司仍在筹建——进展全追踪
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一、核心交易复盘（公告级事实，不是PPT）
2026年4月28日，光莆股份董事会同日通过两个捆绑动作，构成一套"参股+控股"的双层结构：
动作：增资赛勒光电（参股层·已交割完成）
项目 内容
增资金额 5000万元（自有资金）
获得股权 5.4054%（新增注册资本10.1553万元，其余4989.8447万进资本公积）
投前/投后估值 投后估值约9.25亿（5000万÷5.4054%）
董事会席位 光莆有权提名1名董事（赛勒董事会共7名）
特殊权利 优先购买权、共同出售权、拖售权、回购权、反稀释、信息权等标准VC条款包
进展状态 已完成工商变更登记（上海自贸区市监局，赛勒注册资本变更为172.64万元，法定代表人甘甫烷，住所张衡路200号）
也就是说：钱已经进去、股权已经落册、光莆已是赛勒光电法律意义上的战略股东。 这一步不是"拟"，不是"框架"，是done deal。
动作：共同设立合资公司（控股层·仍在推进）
项目 内容
合资公司名称 上海光莆赛勒科技有限公司（暂定名，以市监核定为准）
注册资本 5000万元
股权结构 光莆认缴3750万（75%） / 赛勒认缴1250万（25%）
并表 成立后纳入光莆合并报表
业务范围 光引擎产品、车载光通信模块、星间光通信模块、OCS/OIO、海外交付的PIC芯片封测及销售
分工 赛勒提供PIC硅光芯片→合资公司做光引擎研发销售→光电共封装委托光莆完成；海外PIC封测由合资公司指定海外工厂实施
进展状态 截至4月28日公告日尚未成立；公告原文写"合资公司尚未成立。名称、注册地址、经营范围等以最终核准为准"
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二、赛勒光电到底是谁——光莆为什么花5000万买5.4%
董秘6月3日在互动易的回应很克制但点到核心：
赛勒光电主要从事高性能硅光子集成电路（PIC）与光引擎产品研制，是国内硅光技术平台型企业，核心产品覆盖800G/1.6T硅光芯片等。
拆开说就是：
公告里甚至写了更激进的远期条款：
赛勒光电本轮增资交割日后，如第三方要求收购赛勒股权致其第一大股东变化，光莆有权优先以不劣于第三方的条件收购赛勒的部分或全部股权——这等于埋了一根"未来控股期权"的钩。
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三、当前所处阶段：一句话定位
增资交割 → 合资公司注册筹备中 → 业务落地（光引擎样品/客户认证/订单）还在更后面
用里程碑排一下：
里程碑 状态 依据
董事会审议通过 2026.4.28 公告编号2026-027/028/029
增资5000万交割+工商变更 2026年5月上旬 巨潮《完成工商登记公告》
赛勒光电2025年度未盈利风险 公告自提示 2026-028特别提示
合资公司完成工商设立 待披露 公告写"尚未成立"
光引擎产品客户认证/小批量 推进中 董秘口径"合作仍处于推进阶段"
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四、投资视角的冷读：别把"已交割的5.4%"当成"CPO营收已到账"
已完成的只有一件事：光莆花5000万现金，拿下了赛勒光电5.4%股权+1个董事提名权+优先收购权，完成了战略绑定。
没完成的——也是决定这5000万能不能变成利润的——是：
光莆自己在公告里把这事的风险说得很到位：
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以上基于光莆股份（300632）巨潮/深交所披露公告2026-027/028/029及后续《完成工商登记公告》交叉核对。合资公司最终名称、实缴进度、赛勒光电客户认证与量产规模以公司后续正式公告为准；赛勒光电未盈利状态下估值波动风险请特别注意。
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