$佰维存储(SH688525)$  高盛发布研究观点预计，到2027年，传统DRAM、NAND和HBM的供需状况都将较2026年更为紧张，且这种紧张态势将持续至2028年，这将有助于存储器企业在未来数年内实现更高的盈利水平。该机构认为市场尚未充分认识到当前存储器行业上行周期的持久性，大多数存储器股票的市盈率仍低至中个位数水平便是明证。 高盛在研究报告中重点指出三点。其一，需求前景更为明朗，服务器和人工智能设备配置比例显著提升且代理型AI应用持续扩展；其二，因产能扩张步伐放缓且HBM交易占比更高，供应增长受限；其三，客户通过长期协议作出更明确承诺，并实施更高效的资本支出规划。以上因素将推动需求持续超越供给，从而形成更长的上升周期。机构甚至预期，即便到2028年，DRAM/NAND/HBM市场仍将面临供应短缺。 基于对行业供需趋紧的判断，高盛上调了对存储芯片制造商DRAM、NAND及HBM产品的定价预期。预计三星电子的传统DRAM平均销售价格在2026财年和2027财年将分别同比增长326%和27%，NAND ASP则分别增长283%和33%；同时坚持看涨观点：HBM ASP相较于传统DRAM实现“追赶"效应，有望推动其在2027财年实现约50%的同比增幅，并分别带动2026财年、2027财年及2028财年的HBM市场总规模达到560亿美元、1160亿美元和1680亿美元。

相关研究机构表示，人工智能与国产替代双轮驱动下，半导体行业未来两年将持续保持高景气度，核心环节如存储、CPU、算力芯片等持续紧缺。 还有外媒报道，存储芯片价格逐渐超越石油。全球三大存储芯片制造商——三星电子、SK海力士和美光科技目前的市值均超过1万亿美元。即使算上市值近1.8万亿美元的沙特阿美，它们的市值也比全球市值最高的三大石油公司的总和高出约22%。  与石油类似，存储芯片被普遍视为价格波动剧烈的商品。但人工智能正在推动对存储芯片的需求远远超过现有供应商的产能，从而将价格推至前所未有的高度。存储器制造商反过来利用其新获得的议价能力，促使客户签署长期协议。 瑞银分析师蒂姆·阿库里估计，此类合同明年将覆盖高达30%的动态随机存取存储器（DRAM）总出货量。像微软、Alphabet旗下的谷歌和亚马逊这样的大型科技公司——超大规模数据中心运营商——已经占据了服务器所用DRAM芯片全球约三分之二的产能。“换句话说，超大规模数据中心运营商似乎越来越愿意以价格取胜，换取多年供应的可见性和未来部署经济效益的更高可预测性，”阿库里在本周早些时候的一份报告中写道。