一、上周债市要闻
（1）5月制造业PMI降至荣枯线临界点
国家统计局发布数据显示，5月制造业采购经理指数（PMI）为50%，较4月的50.3%回落0.3个百分点，落在扩张与收缩的分界线上；非制造业商务活动指数为50.1%，较4月的49.4%回升0.7个百分点，重返扩张区间。
5月PMI数据显示，中国经济总体景气仍坚守在扩张区间，但修复动能减弱，分化显著。生产保持扩张，但新订单和出口订单双双回落，内需不足压力加大，中小企业PMI重回荣枯线以下。从基本面角度看，PMI数据印证内需修复仍待巩固，为债市提供了基本面弱修复的支撑逻辑。
（2）央行发布存贷款利率新规征求意见
6月5日，央行发布《人民币存贷款利率管理规定》征求意见稿，对运行26年的利率管理制度进行系统性修订。核心变化有三：一是罚息利率市场化，取消逾期贷款加收30%-50%的刚性规定，改由借贷双方协商确定；二是计息基准调整，日利率从年利率÷360改为按实际天数365/366计算，推动金融机构统一存贷款利率计息规则；三是明确高息揽储禁令，首次以规章形式将违规手工补息、突破自律上限、存贷挂钩等行为列入禁止清单。
二、市场观点
（1）中信建投证券：上周资金面总体充裕宽松，资金价格小幅回落，央行逆回购净回笼，流动性压力有限。利率债方面，利率总体上行，收益率曲线走平。信用债方面，信用债利差整体呈现压缩态势，期限与资质下沉特征显著。
（2）长江证券：展望后市，资金宽松格局持续，机构配置需求仍有支撑。当前信用策略尚未演绎至极致阶段，信用债行情具备延续基础。
（3）中国银河证券：本周进出口、社融、通胀数据将依次公布，重点关注出口和通胀的增速表现，预计二者均有韧性，主要观察会否有超预期。近期基本面数据持续偏弱对债市形成一定支撑，连续三周的收益率低位震荡下市场对基本面预期定价已较为充分，后续主要关注基本面预期波动会否对债券市场形成新线索。
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数据来源：Wind，市场公开信息整理，截至2026.6.8。
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