今日国际金价继续承压调整，盘中一度击穿4300美元/盎司关口，创下近期新低。金价从年初接近5600美元的历史高点一路回撤已经超过20%，今年以来的全部涨幅被一刀抹平。
跌得这么猛，原因在哪儿？
一句话：美国就业太"硬"，把市场打蒙了。
美国刚公布的5月非农新增就业17.2万人，远超市场预期的8万人。数据一出来，直接导致市场对美联储年内降息的希望破灭，甚至开始担忧年底会重启加息。高利率预期的升温，大幅增加了持有黄金的机会成本，引发了资金的集中抛售。
金价在跌，各国央行反而在买
中国央行5月单月增持黄金32万盎司，连续第19个月增持，且增持节奏明显加快；世界黄金协会数据显示，2026年一季度全球央行净购金约244吨，环比增长17%。高盛预计，各国央行2026年平均每月购金量将达到60吨。
值得注意的是，央行不是在金价创新高时追涨，而是在回调中"逢低配置"。5月国际金价震荡下行，但央行增持规模反而扩大，说明这根本不是短期投机，而是储备结构的战略性调整。当前中国黄金储备占官方储备约9.1%，仍明显低于全球15%左右的平均水平，增持空间依然充足。
后市怎么看？
短期来看，黄金仍受高利率环境压制。如果美国就业和通胀数据继续超预期，金价可能维持震荡甚至进一步探底，市场大概率会在震荡中消化利空情绪。
但从长远来看，在全球货币体系重构、地缘政治不确定性加剧的大背景下，黄金作为对冲信用风险的底层资产，其战略地位依然在提升。只要去美元化和储备多元化的大方向不变，当前的回调更多是技术性休整。随着外部情绪的逐步释放，黄金市场有望重新回归由长期基本面主导的上行轨道。
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