猪肉供需双弱，磨底仍将延续

近期生猪价格始终在低位窄幅震荡，反弹乏力、下跌有限，呈现典型的 “磨底” 特征。截至 6 月初，全国生猪出栏均价维持在 10.7-11.4 元 / 公斤区间，远低于 16-17 元 / 公斤的养殖成本线，全行业深陷亏损泥潭。

供给端压力高企，短期难缓解

产能冗余未出清：一季度末能繁母猪存栏 3904 万头，高于 3750 万头的合理保有量，虽连续 9 个月环比去化，但前期高产能传导仍在持续。

出栏集中释放：6 月生猪计划出栏总量环比微降，但日均出栏量反而上升，叠加二次育肥猪集中上市，市场猪源供给充裕。

冻品库存高位：冷库冻品持续分流鲜肉需求，进一步加剧现货市场供给压力。

需求端淡季疲软，支撑力不足