之前我们聊了什么是溢价，也知道了高溢价风险到底有多大。就有人问小财了：“我胆子大，就算知道会跌，我跑得快不就行了？
但问题就在于：有时在高溢价情况下，不是你想跑就能跑。
今天我们来聊一个投资者容易忽略、但在极端行情下非常致命的风险——流动性风险。需要特别提醒的是，近期公司旗下的财通福鑫定开混合在场内出现极大幅度溢价，可能的流动性风险正在积聚。
先搞懂什么是流动性
流动性就是你把一个东西变成现金的难易程度。
流动性好：想买随时能买到，想卖随时能卖掉。在场内挂个单很快就能成交。
流动性差：想买的时候没人卖，想卖的时候没人买。比如跌停时候，挂单可能好几天才能成交。
为什么高溢价产品的流动性更脆弱？
原因一：参与者高度同质化
高溢价会吸引来不少短线资金，其行为模式高度一致——涨了一起追，跌了一起跑。当市场转向时，所有人同时涌向出口，必然造成踩踏。
原因二：缺乏“接盘”的长期资金
正常交易的股票或基金，会有价值投资者、机构资金在下跌时逐步买入，起到缓冲作用。但高溢价产品的价格是脱离净值的，理性的投资者不会在高溢价时进场接盘。这就导致：下跌时没有对手盘，只有卖、没有买。
原因三：规模有限、份额稀缺
很多出现高溢价的产品本身规模不大，可交易的份额有限。少量资金就能把价格推高，同样，少量卖盘也能把价格砸停。盘子越小，流动性越脆弱。
以财通福鑫定开混合为例，这只产品场内份额规模并不大，少量资金就能大幅推高价格，高溢价的情况下就有可能存在流动性风险。
需要警惕的局面：跌的时候卖不出
跌的时候卖不出可能会导致流动性危机。这是最可怕的情况，也是当前最需要警惕的局面。当恐慌情绪蔓延，所有人都在抢着卖，买单却寥寥无几。
回顾历史上的这类情况：连续跌停、巨额封单、成交额萎缩到平时的十分之一甚至更低。那时候，投资者们看着账户里的数字一天天缩水，却无能为力。
不要把“能交易”等同于“能退出”。交易软件上能挂单，不代表你能成交。真正能让你安全撤退的，是充裕的流动性和理性的对手盘。而这两样东西，在高溢价环境中，都有可能迅速消失。
普通投资者应该怎么做？
第一，还没有入场时，不要在高溢价时再追入。溢价越高，意味着参与的投机资金越多，踩踏风险越大。
第二，如果已经持有，请理性考虑和评估退出计划。问自己一个最现实的问题：假如明天开盘就跌停，我能卖出去吗？如果答案让你不安，现在可能就是最后的理性退出窗口。
最后，再次提醒大家关注财通福鑫定开混合这只产品可能面临的流动性风险。这只产品近期在场内出现极大幅度溢价，一旦情绪逆转，高溢价叠加流动性枯竭，很可能出现“想卖卖不掉”的局面。
我们由衷感谢每一位投资者对财通基金的信任与支持，正因如此，我们更要负责任地把风险讲清楚、讲透。
投资中有一句话：“流动性是最后的安全绳。” 请各位投资者请务必保持理性，正确评估可能存在的流动性风险，及时制定退出计划，保护好自己的本金呀！
风险提示：财通福鑫定开混合发起为混合型基金，风险等级为R3等级，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金，属于中高风险、中高收益的基金产品。本基金所面临的特定险包括但不限于本基金以定期开放方式运作，在本基金的封闭期内，基金份额持有人将无法按照基金份额净值进行申购和赎回。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者基金投资的"买者自负"原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《基金合同》《基金招募说明书》《基金产品资料概要》及相关公告，做好风险测评，并根据风险承受能力选择相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。基金具体风险评级结果以销售机构提供的评级结果为准。
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