当下我们继续自下而上看好医药三条主线的投资机会：1）中美产业共振与国内政策“暖风劲吹”，呈现超高景气度的创新药产业链；2）以AI应用为代表的医疗制造业；3）低估值绝对收益偏红利风格的消费医药品种。在刚刚结束的ASCO大会中，中国创新药再一次实现历史性突破：首次有临床研究进入大会主题报告，标志着中国创新药的临床研究质量达到新的高度；年初至今（截止5月），中国创新药BD总额已经达到823亿美元，同比增长73%。然而，股价表现与基本面超高景气度出现短暂背离，我们认为更多的是市场流动性虹吸效应、风格偏好等相关，从产业趋势角度，当下我们继续将创新药产业链作为首推方向。
作为港股中最有特色且基本面明确向好的代表性子板块，港股创新药集合了中国最优秀的biotech公司：今年BD总金额再创历史新高，行业景气度高度持续；国内政策面，刚刚结束的全国两会《政府工作报告》中，更是将创新药提升到“支柱产业”这一前所未有的战略高度。后续产业支持配套政策陆续出台，如明确“不集采创新药”，对于部分优秀创新药适当放宽定价限制。这些支持政策大大提升了创新药商业化预期，真正推进解决创新药公司的盈利困境。结合龙头biotech公司逐步进入盈利周期（部分龙头已经明确上修创新药业绩指引），股价有望迎来估值切换的“戴维斯双击”。
国联医药消费混合（A类：015032 C类015033）是市场上少有的同时布局医药和消费两大“黄金赛道”的复合型稀缺产品。产品重点投资A+H创新药，主要持仓集中在基本面优质、盈利趋势明确、估值合理且明确具有绝对收益弹性的龙头公司，均衡布局A股仿创结合Pharma和港股优质弹性biotech；与此同时，也配置部分仓位在明确处于大周期低位区域的消费板块，比如猪周期相关个股。我们认为，当前就是布局生猪养殖行业较好的时间点。因为：（1）当前猪价下，行业深度亏损现金流，且期货市场指引的亏损周期将持续较长一段时间；（2）生猪养殖具有强周期性，股价上涨通常始于猪价低点，而结束于猪价开始上涨。
一直以来“药”与“械”在医药板块中互相补充，具有中长期同向特征。医疗器械作为中国高端制造业的代表，正在迅速出海，如连续血糖检测仪、手术机器人、体外诊断设备等产品在东欧、中东、南美等新兴市场地区快速起量。在当下AI浪潮背景下，医疗健康是最直接能体现信息化价值的领域。随着AI的广泛应用，直接作用于如体检阅片、发放药品、个性化健康管理等领域，大大提升了效率。我们认为医疗领域是AI产业最直接的受益方向。国联医疗健康混合（A类：006240 C类006241）是关注并精选配置医疗AI应用、医药信息化高弹性A+H个股的产品，建议追求弹性与AI医疗产业的投资者积极关注。
国联医药消费混合（R4中高风险）：A类申购费M<100万元:1.50%；100万元≤M<300万元:1.00%,300万元≤M<500万元:0.80%，M≥500万元:1000元/笔，A类赎回费Y＜7日:1.50%，7日≤Y＜30日:0.75%，30日≤Y＜365日:0.50%，Y≥365日:0，C类申购费0，C类赎回费Y＜7日:1.50%，7日≤Y＜30日:0.50%，Y≥30日:0，C类销售服务费0.50%/年。
国联医疗健康混合（R4中高风险）：A类申购费M<100万元：1.50%；100万元≤M<300万元：1.00%；300万元≤M<500万元：0.80%；M≥500万元：1000元/笔，A类赎回费Y＜7日：1.50%；7日≤Y＜30日：0.75%；30日≤Y＜1年：0.50%；Y≥1年：0，C类申购费0，C类赎回费Y＜7日：1.50%；7日≤Y＜30日：0.50%；Y≥30日：0，C类销售服务费0.20%/年。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者应根据自身风险承受能力，审慎决定是否参与基金交易及相关业务。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者认购（或申购）基金时应认真阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件。
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