本期【基金经理来信】中，富安达基金指数与量化投资部负责人、基金经理纪青为大家带来市场解读。
上周A股宽基指数普遍回落，仅中证红利逆势上涨1.88%，科创方向领跌（科创50 -4.74%、科创综指 -2.18%）。与前一周不同，上周微盘股(-0.58%)、中证1000(-0.81%)等中小盘相对抗跌，沪深300、上证指数跌幅集中在1%—1.5%左右。行业层面，周期资源与能源板块明显占优，下跌则集中于消费与部分成长制造。
从ETF资金流入流出维度来观察，上周ETF整体净流出约317亿元，流出的主力板块以TMT和港股TMT为主，流出主力指数以恒生科技和半导体材料设备为主；而流入的板块则以医药和公共服务板块为主，流入的主要指数为电力指数和通信设备指数。从两融市场的资金维度来看，结束了连续八周的持续净流入，融资净流出53亿元，其中融资净流入居前的行业板块为通信，而电子板块则为融资净流出最大板块。
周度经济数据方面，国内经济运行总体平稳，但结构分化依然明显。生产端多数行业开工率变化不大，需求端6月初新房和二手房成交同比均明显增长，一线城市继续构成主要支撑。宏观政策更加突出稳就业、促转型和补短板。国务院审议通过就业优先战略“十五五”规划，并研究推进新型工业化和未来产业发展，重点涉及智能制造、产业基础再造、重点产业链建设及关键核心技术攻关。上周A股市场整体呈现震荡调整格局，主要宽基指数悉数收跌，市场分化特征明显。特别是周五A股市场遭遇显著调整，三大指数全线收跌，市场情绪明显转弱。在外部冲击（美股芯片巨头业绩暴雷、贸易摩擦升温）与内部矛盾（极致抱团、存量博弈）共振的影响下，市场风格快速切换：资金从前期拥挤的科技成长赛道撤出，转向估值较低且具备防御属性的传统价值板块，科技成长板块经历前期大幅上涨后，估值压力与获利盘压力双重叠加，市场情绪处于较为敏感的阶段。短期可考虑均衡配置，关注低估值价值板块的防御属性与科技主线的长期配置价值。
作者简介
纪青
富安达基金指数与量化投资部负责人、基金经理
同济大学硕士研究生，专注指数研究，具备扎实的金融素养及数理专业基础，不断完善和迭代模型策略，以空杯心态坚持学习，恪守能力圈，坚守投资初心。
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