2026年美加墨世界杯开赛在即，A股市场投资者对于“世界杯魔咒”的担忧情绪又有抬头之势。要知道，与往届赛制不同，本届世界杯首次扩军至48队，赛程也被拉长至39天。
所谓“世界杯魔咒”，指的是世界杯举办期间股市跌多涨少的现象。那么，这一效应是否真实存在？四年一度的足球盛宴，投资市场还有哪些值得关注的现象？
“魔咒”之说是否成立，首先可能与统计口径有关。比如，参考财通证券的计算方式和结果，近5轮世界杯期间，世界杯开赛首周全A往往偏弱，跌幅约3%；世界杯结束的最后一周，A股往往回升，涨幅大概也在3%。此外，世界杯开赛前后市场成交额往往收缩；世界杯结束的最后一周半，A股热度往往修复。基于此，你可能会得出世界杯魔咒“有迹可循”的结论。
然而，若换一种统计口径，“世界杯魔咒”之说又可能显得“言过其实”。比如，参考华福证券报告中的统计结果，从1994年-2022年的8届世界杯表现看，上证指数、标普500、日经225、韩国综合四大股指在赛前/赛中综合表现不太突出，但平均跌幅并不大，且涨跌幅分布不稳定。以上证指数为例，赛事期间既有1994年（-18.25%）的深跌，也有2002年（+13.73%）、2006年（+8.72%）的显著上涨。
其实四年前，海通证券的报告中就提出过这样一个观点，A股在世界杯期间所呈现跌多涨少的情况，或与A股的日历效应有关。往年历届世界杯均在5-7月举办，而5-10月是中国的政策空窗期和基本面验证期，市场整体情绪较为平淡。如果用1990年A股成立至2022年上证综指月涨跌幅中值衡量市场的月度表现情况，可以发现5/6/7月上证综指涨跌幅中值为0.5%/0.3%/-0.8%。换言之，即便没有世界杯的年份，5至7月的市场表现也难言亮眼。
华福证券的报告与之观点类似，若将视角拉长，可以发现每届世界杯赛事期间A股的表现，与A股自身所处的周期位置息息相关。统计的8届世界杯表现中，上证指数有5次收跌、3次收涨，其中5次收跌更多受市场所处周期影响、3次收涨也与世界杯并无直接关系。简言之，“世界杯魔咒”真正的影响或有限，决定市场方向的仍是市场自身运行逻辑。
除此之外，华福证券的报告中还提到，从2002年以来的6届世界杯情况看，部分行业呈现出“赛前抢跑、赛中回调”的特征，比如2022年卡塔尔世界杯期间，就存在较为明显的“赛前买预期，赛中卖事实”情况。
这样想，所谓“世界杯魔咒”可能更像是一个有趣的统计现象，而非稳定的市场规律。但它的反复出现与持续被关注，本身也折投资者的某种心理——我们总想在充满不确定性的市场中找到一个可预期的锚点，哪怕这个锚点只是一场四年一度的球赛。
其实不确定性才是市场的本质，与其为短期波动寻找充满仪式感的解释，倒不如把精力从预测魔咒转向应对波动。或许，这才是投资者面对不确定性的真正必修课。
参考报告
《解析“世界杯魔咒”》，华福证券，2026年5月
《“世界杯魔咒”是否存在？》，财通证券，2026年6月
《“世界杯效应”是否存在？》，海通证券，2022年11月
$中泰兴诚价值一年持有混合A(OTCFUND|010728)$
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