结论：博汇纸业在2026年8-9月前发生核心资产注入的概率约70%-80%；确定性最高的是广西金桂+宁波亚洲浆纸合计约385万吨白卡/浆产能，但短期一次性整体注入概率偏低（约30%），更可能分阶段、先易后难落地 。
一、强约束：同业竞争承诺（硬期限）
- 2020年8月金光集团收购博汇时，出具6年解决同业竞争承诺，到期日2026年9月底（最晚不晚于8月）。
- 承诺核心：将与博汇同业的白卡纸资产（广西金桂、宁波亚洲浆纸）注入上市公司或处置，消除同业竞争。
- 监管红线：证监会对同业竞争零容忍，逾期不解决可能被处罚、问询、再融资受限，实控人违约成本极高
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