一、A股市场回顾
1、宏观经济背景
1）国内：5月制造业PMI为50.0%，环比回落0.3个百分点；非制造业、综合PMI分别为50.1%、50.5%，环比回升0.7、0.4个百分点，经济整体平稳运行。产业分化加剧，新兴领域景气度较高，传统产业延续弱势，消费、地产、基建仍处低位。
2）海外：6月需关注三大变量，SpaceX中旬上市或引发全球资金虹吸；美联储议息会议大概率落地“降息+缩表”组合，流动性偏紧；美伊谈判及霍尔木兹海峡通航情况将影响全球能源供给。
（数据来源：Wind，申万一级行业指数，华润元大基金权益量化部。）
2、市场表现特征
1）指数表现：截至6月5日，上证指数收4027.74点，周内下跌1.0%，延续回落态势，行业整体跌多涨少。
2）行业分化：煤炭（+6.4%）受山西煤矿停产安检、旺季需求预期催化领涨；通信（+3.9%）受益AI算力驱动光模块放量涨幅靠前；机械设备（+2.3%）凭工程机械高增与人形机器人量产提速上涨。电力设备（-5.1%）因锂电扩产收紧、光伏需求疲弱领跌；建筑材料（-5.0%）、综合（-4.6%）受需求与催化缺失拖累跌幅居前。
（数据来源：Wind，申万一级行业指数，华润元大基金权益量化部。）
二、市场策略分析
1、趋势判断
A股短期或呈震荡偏弱走势。科技板块受SpaceX上市资金虹吸及AI叙事担忧影响，高位震荡概率大；传统经济内生增长动能不足，叠加原油供给扰动持续，整体承压。
2、行业配置建议
1）AI扩散与大宗品主线：关注工业金属、化工、油运、干散货等受益品种；
2）能源价格中枢上移主线：布局油、煤炭、锂电、风光等方向；
3）产能周期见底主线：优选商用车、电网设备、纺织制造、电子化学品等高弹性领域。
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风险提示
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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