近日，A 股大金融板块集体活跃，保险、券商、银行多个细分板块同步走高，厦门银行、华安证券、中国人寿等多只个股收盘涨幅超 4%。权重龙头建设银行盘中股价站上 10 元，刷新历史新高，月内涨幅跑赢市场绝大多数个股。在大盘整体震荡的环境下，银行板块走出独立行情，引发市场对板块后续表现的持续讨论。
龙头股价八年再破关口，两融资金出现分化调仓
建设银行总市值超 2 万亿元，股价走势具备风向标意义。自 3 月以来该股持续上行，近三个月累计涨幅近 22%，股价从 8.5 元攀升至 10 元上方，不复权价格时隔八年再度站稳十元整数关口。资金端走势和股价形成反差，截至 6 月 9 日，该行融资余额回落至 9.69 亿元，近六个交易日融资客连续减仓，累计净卖出 2.2 亿元。放眼整个银行两融标的，超六成个股本月融资余额下降，仅少数城商行、农行等标的获得融资资金加仓，短期杠杆资金分歧加大，但并未改变板块上行趋势。
板块月度涨幅领跑全市场，指数工具资金冷热不均
本月 A 股申万一级行业多数收跌，仅有少数板块录得上涨，银行板块以 3.77% 的月度涨幅高居首位。细分板块里国有大行涨幅领跑，城商行、农商行、股份制银行同步跟涨，板块内部轮动上行。资金借道 ETF 布局出现分化，12 只银行主题 ETF 中 3 只份额实现增长，部分头部产品份额增幅明显，另有多只银行 ETF 份额出现回落，不同产品间资金布局节奏出现差异。
估值结构分化明显，高股息属性配置价值凸显
估值数据显示，中证银行指数市盈率 6.97 倍，处在近十年 83.41% 分位，估值修复趋势已经显现；市净率 0.66 倍，仍处于近十年 37.24% 的偏低位置，下行安全边际充足。同时板块股息率接近 4.94%，位于近十年较高区间，长期稳健分红特征突出。
当前市场波动加剧，资金风险偏好有所回落，银行板块兼具低估值、高股息、业绩稳定性强的特征，防御属性突出。随着估值修复行情逐步延续，板块中长期配置性价比逐步显现，值得持续跟踪观察。
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数据来源：东方财富
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