投资，是一个不断的修炼的过程，最难的，不是看各项指标来判断企业，也不是通过指标分析企业，而是面对诸多不确定性，在众多噪音中，依然能独立思考和理性分析，这才是最难的！
因为人性有一种从众心理，喜欢人云亦云，这样就会感觉很舒服，但是这么多年的投资经历告诉我，布局企业最不舒服的时候，长期回头看，布局的时机才是最好的，便宜的价格才是做好投资最大保证，因为最好的机会，往往出现在企业最困难的时候！
而且对于很多企业的判断，只有真正的把企业当做自己家的公司，才能真正的客观去了解分析企业，遗憾的是，很多投资者，杂的市场噪音，迷失的方向，才追涨杀跌中虚度光阴！
上个月，白酒年报全部公布完毕，市场悲观氛围太严重，但是对我来说，其实这只不过再次酝酿一个新的大机会而已，今天我再次给大家梳理一下！
第一、做好投资，从远离人群开始！
去年开始，在投资上，我做大最大的一个突破，就是不断的远离人群，因为我发现，很多人情绪，太容易被市场带动，比如涨，就很高兴，跌就很悲观！
但是真正的投资大道，我们要反过来，涨，应该悲观，跌，应该高兴，风险是涨出来的，机会也是跌出来的！
现在我已经万法归一，专注研究价值投资，炒作碰到更好，没碰到也不眼红，深耕自己一亩三分地就行！
投资，如果脱离了企业，那么就是一个博弈，即使立足基本面上，我们的市场依然还是博弈为主！
市场的规律非常明显，这个就是二八定律，也就是80%的最终都是亏损结局，如何不成为这80%的群体，从概率的角度看，最直接的方法，就是远离这个群体！
所以，为什么我很少交流，原因就是担心其他人的想法对我的判断造成干扰，而我只需要按照价值体系慢慢去践行就行！
第二、禁酒令对白酒行业的影响！
这是2025年的禁酒令，禁酒令把白酒搞是沸沸腾腾，很多人很悲观，其实悲观的主要就是新的投资者！
大家看看2012年的禁酒令，白酒调整后，最终成就了多少大牛股！
大家看看，最具有代表性的贵州茅台，2012年的时候，价格250元左右，塑化剂和禁酒令后，调整到2014年的120元，到2015年4月才回复250附近的价格，大家要知道，相当于茅台从指数2000点，到5000点的时候，错过了整个2015年的牛市！
现在回头看，结合这次指数的经验，基本可以确定，指数越强势，价值企业越难表现，要等风格变化，炒作的资金才会再到价值企业，企业的价值才会慢慢被挖掘出来！
当时我印象很时刻，周围好多朋友埋伏茅台，但是最终都是250-300陆续跑了，现在我再次体会到，他们为什么跑的原因，因为看到别的火爆，自己的不起来，这种心理很难熬的，当然，最终茅台也给了很多人一个教训，一路向上，直接涨到了2600元，即使现在也是1200！
所以，要做好投资，不是简单的懂那几个财务指标，更多的通过大量研究，在绝境中看到新的希望，强大的心理素质才是关键！
任何行业政策，对企业的发展都是有影响的，但是真正决定企业价值的，关键是企业的商业模式！
也就是说，不管是十年前的禁酒令还是2025的禁酒令，都会会影响白酒的销量，但是不会影响白酒的商业模式，白酒企业业绩受影响后，以后的想象空间也就变得更大了！
当然，还有更严重的，就是企业业绩下滑和政策一起共振，白酒中，最典型的就是洋河！
第三、企业最困难的时候，你还有信心吗？
20256年1月24日，洋河披露了2025年业绩预告，我想过很多种洋河的业绩，没想到会下滑这么多，但是净利润却下滑了62%！净利润下滑这么多！
最近结果，2025年，洋河营收192亿，净利润22亿，营收下滑33%，净利润下滑66%，很多人觉得洋河怎么下滑这么多，其实现在回头看，洋河只不过很老实而已！
载入史册的五粮液！
白酒行业，2026年出现非常载入历史的事情，这就是五粮液的财务大调节，但是大家要记住，不管是洋河还是五粮液，这种财务调节完后，我们也可以理解出清理渠道，这些清理完，以后就是一个慢慢的业绩恢复的过程！
我们用十年的周期看就比较清楚！
大家看，十年前，洋河在2015年前后，净利润已经做到50亿，做了十年，2025年收官的时候，只有当时的一半，这明显不符合过去几年的业绩规律！
这里我们再看2015年前洋河的业绩，洋河是2009年上市的，2025年的业绩，是创上市后最差的业绩！
面对历史最差的业绩，往往对于的，其实就是最便宜的价格！
第三、月线大底部形成中！
这是洋河的月线图，非常清楚，现在就是在构建一个40附近的月线大底部，上一次出现大底部的时候，就是2013年白酒低迷的时候，所以，如果现在起来，估计再出现大底部，也是十三年后，大概就是2039年前后！所以大家要珍惜，
因为按照现在43的价格算，650亿的市值真的太便宜了！
第四、慢慢收藏股权！
机会是跌出来的，很多人不信，但是我信，现在的文章，现在看没多少价值，放在三五年后看，价值就比较凸显了！
周一从陕西煤业出来后，果断的42.3加仓了洋河股份，本来这次是计划破40加的，但是担心不破，所以提前加，就当做给自己养老存股权了，就看看以后42的放上十年二十年后，最终到底是值多少！
很多人看不明白，其实看不明白也很正常，看不明白，说明没有深入研究！
这个位置加，有两个意思，一是符合自己月线大底加的计划，后面如果再跌破40，创历史新低依然还会加！二是从陕西煤业获利撤退后，最想加的就是优质企业，因为众多数据看，目前洋河的位置真的不错！
说实话，这次搞的时候，心里也想着，破40再加，但是直觉告诉我，先上车，再等待，即使车上再怎么颠簸，坐稳付好就行！
而且通过这几年对洋河的研究，加上自己体系完善，还是有信心的！
2026年，我的规划之一，就是收藏白酒股权，从以前藏白酒到现在的收藏白酒股权，应该是投资生涯的重大转变！
白酒，很多人问我贵州茅台，基本面上看是好企业，但是性价比目前不高，所以继续等待，只要出现符合体系的白酒企业，就按照股权的方法收藏起来！
这次再加洋河，几个核心的观点依然没变！
第五、管理层变更！
2026年1月24日，洋河其实发了三个重要公告，一个是业绩预告，一个是分红规划，其实还有一个被大家忽略的，我也觉得也是一个很重要的公告！
这个公告就是原来钟雨总裁离休退让，现在的董事长顾宇兼任总裁！
大家不要小看这个公告，其实很有深意，以前的洋河，核心就是董事长管企业，总裁负责白酒生产为主，二合一后，相当于直接是宿迁直接接管企业！
背后的原因，一个是洋河错失了过去几年白酒发展的红利，从第三逐渐下坡，背后原因是什么呢？回到根，还是地方支持力度不够！另外一个就是蓝色同盟的例子，说明白酒还需要地方强势主导，才能真正的做起来，这点今世缘就是很好的例子！
所以洋河的问题，看似是大环境不好导致的业绩低迷，其实更深的还是股权博弈导致的国企改革问题，所以受到上面重视，也不是坏事，业绩做差一点，同时也为十五五打开新的发展基础！
第六、洋河最大的看点在分红！
洋河这企业，是一家比较多的分红企业！
2025年10送14.7元，按照15.1亿股本算，2025年分红金额是22亿，大家看，业绩再怎么下滑，依然大大方方的拿出22亿分红，比那些一毛不拔的企业强太多了！
从上市后募集27亿，分红却分了563亿，2024年分红金额是70.1亿，也就是2024一年的分红，是上市募资的2.6倍！
说到分红，很多人会拿洋河修改分红说事，有人疑问，洋河业绩下滑，分红减少是大概率，这怎么看呢？
一般出现这种情况，我是拿过去五年和十年的历史看！
这是过去十年，洋河的分红！
这是我整理的分红图！
2015-2024年，洋河十年一共分红，10送317元，平均每年分红10送31.7，也就是按照43的价格算，十年的平均股息是7.3%！
2020-2024年，洋河五年一共分红，10送190.47元，平均每年分红10送38.1，也就是按照43的价格算，五年的平均股息是8.8%！
所以从过去五年和十年的分红看，平均股息在7%，这就是加洋河最大的底气！
这里要注意一点，就是分红的除权！比如现在43价格算，按照最近十年的分红10送317算，10年除权后，其实成本才11.3元！
也就是说，只要不倒闭，股权只会越来越值钱！这就是我敢加的原因，企业业绩下滑，只能说大环境需求有变化，对企业的长期经营是没多大影响的，而且随着小企业的倒闭，大企业往往还更有优势！所以对于股东来说，源源不断的分红，加上国资控股，还有什么好担心的！
白酒这个行业，有一个很大特点，就是不需要再投入扩大生产，也就是企业挣来的钱，要么放银行，要么就是分红，所以以后大概率也会像煤炭一样，成为高分红的行业！
什么是好生意？就是大量的挣钱，然后基本没多少生产上的资金投入，剩下的钱就大量的分红，这种生意，才是我们投资者追求的生意！
按照43元的价格算，即使按照2025年分红10送14.7元，股息也是3.4%，也比存银行高！但是如果恢复2024年10送46.4，股息就10.7%，大家没看错，就是10.7%，也就是只要以后分红重回巅峰，就是典型的一家高股息企业！
洋河是大国企，即使业绩下滑，但是大量现金储备，至少经营上是没什么大问题的，对我来说，相比其他天花乱坠的规划发展，实实在在的分红才是最靠谱的！强大的国资背景，低估的市值，这就是这次加仓的重要原因！
第七、650亿真的太低估了！
43对应的是650亿市值，我们来算算有多低估！
2025年，货币自己132亿，金融资产73亿，相当于二者就是205亿！而且还有203.75亿的存货！
大家看2025年，洋河白酒库存是74万吨！按照203.75亿算，一吨价格才2.75万，相当于13.7元一瓶，是不是有点不正常！
我们再看2025年销量10.29万吨，白酒营收是192.11亿，相当于2025年售价是18.6万吨，平均价格是93.3一瓶！库存的酒，按照2.75万一吨，13.7一瓶算，卖出去的是18.6万一吨，93.3一瓶算，是不是有点不合理，如果真是这么便宜，担心卖不出去，我建议可以把存酒优惠一点卖给股东！
再看另外一个数据，2025年生产白酒8.84万吨，生产成本是51.23亿，相当于每吨的生产成本5.79万，其实我建议阿，不用生产，直接卖老酒，这样可以剩下每年生产白酒51亿的成本，直接变成利润！因为74万吨，够卖号几年了！
如果74万吨白酒按照每吨5.79算，这些价值就是428亿，而不是年报存货的200多亿！
上面几图，非常重要，看明白这些图，企业也就看懂了洋河！
这是洋河股份2022年的存酒量，62万千升，到2024年，存酒69.7万吨，2024年销量13.9万吨，2022年销售19.5万吨，这几年，洋河做的事，就是不断的升级产品，从梦之蓝的升级，到现在的海之蓝的升级！
所以回归正题，但是对于43元的洋河股份，市值只有650亿，这无疑就是一块宝！
650亿市值减去205亿的货币金融资产，445亿市值，再减去203亿的存货，市值242亿，还有60亿的固定资产，相当于市值才180亿，即使按照2025年净利润20亿算，市盈率也才9倍！
所以算到这，我也不知道说什么了！
按照过去十年最低净利润50亿算，市盈率只有4倍，按照过去十年最高净利润100亿算，市盈率只有2倍，按照2025年净利润20亿算，市盈率只有9倍！
研究企业这么多年，真的很少见如此便宜的企业出现，又是国企，又是白酒企业，我还有什么好担心的！
洋河未来两大看点，一是74万吨的白酒存储，是中国白酒存储量最大的酒企，二是每年7万口窖池不断生产白酒，13万吨的产销，这么大量的白酒产量，拿出10%做高端，每年也有1.3万吨的高端酒！现在洋河主打的梦之蓝M6+价格在500-600左右，只要稳住这个价格，未来利润也是很丰厚的！
大家看到这，停留3分钟，思考一下，能以不足10倍市盈率收藏一家大型国资白酒企业股权，这真的要感谢A股极端的市场带来极端价格！
第七、月线在酝酿大机会！
大家一定要看明白洋河的月线图！
这图看什么？看两样东西，一个是压力，一个是支撑！
先看压力，白酒行业有一个规律，只要白酒大行情来，基本所有白酒企业都会新高，大家可以看这几年白酒企业，都是相比以前是高点更高，也就是如果下一次再来白酒大行情，洋河突破21年250的高点是大概率！
而且即使到250元，也就是3000亿市值，如果按照历史最高100亿净利润算，市盈率才30倍，也就是到不到，其实就是市场情绪而已！
43到250有5.8倍的空间，不管这是三年还是五年，哪怕是十年，其实也还是非常可观的收益！即使是十年涨三倍，也相当于三年一倍！
再看支撑，40附近就是历史大底部，现在就是一个筑底过程，即使往下，往下还能有多少空间呢？
2013年到最低36元，2021年268元，7年的时间，涨幅7.4倍！所以这次调整，我觉得就是十年一次的机会，对于洋河来说，巨大的白酒储量，作为最近几年业绩没释放的白酒企业，耐心等待业绩慢慢释放！
如果从周线看，268元调整到41.8元，调整84.4%，大家没看错，就是这么残酷，而且长达五年的调整，2025年业绩大幅度下滑，说明技术远比基本面领先，从技术调整看，其实已经在底部区域，说明是有资金悄悄进场，现在就是在挖黄金坑，耐心等业绩企稳就行！
日线上，最近半年，负面情绪已经得到释放，现在依然处于探底中！但是加上这几年的调整，感觉下跌动能已经衰竭，耐心等企稳就行！
第八、理性的分析判断！
对于洋河，最近1-2年，负面消息很多，主要有三类负面消息，一个就是洋河的酒不好喝、一个就是洋河业绩垃圾，一个就是洋河走势最弱！这三个问题，我细细思考后，其实都不是问题！
说洋河酒不好喝的，我感觉是口味问题，洋河是绵柔型，与其他高度喝的，的确绵柔，这是口感问题，如果反过来想，真不好喝？还会一年卖280亿，还会一年卖14万吨？贵州茅台2024年销售4.6万吨，洋河销量是茅台的3倍，从销量看，应该说还是受市场欢迎的！即使2025年，洋河销量依然是10万吨，也是一家大型白酒企业！
说洋河业绩垃圾，其实就看和谁比，如果和茅台比，的确不如茅台，但是不管什么制造企业，如果和茅台比，利润都不如茅台，洋河按照前几年70亿净利润看，放眼中国整个食品企业，也是排名前十的企业，已经很难了！即使按照现在20亿净利润，也比很多企业强很多！
说洋河走势最弱，这个的确承认，洋河与泸州老窖、汾酒这些走势比，的确弱，但是这次业绩暴雷后，我发现，技术往往比基本面更聪明，说明市场早就有人提前知道业绩下滑了，所以得到的一个教训，就是要相信技术走势，要相信市场的选择！
我发现很多说洋河不好的，都是150或者200元追高的，这是一个很有意思的现象，150的时候，到处都是优点，但是到43的时候，却是一身的毛病，但是，企业依然还是同样的企业，只不过，价格更便宜，对投资者越友好，股息越高！
总的来说，对于白酒的态度，就是出现一家性价比高的或者高股息的就布局一家，其他出来的资金，优先考虑埋伏白酒，说起白酒，很多人担心这担心那，其实这只能说明不懂白酒，现在很多白酒不足10倍的市盈率长达五年时间调整，大部分就是底部区域，对我来说就是一座宝，只需耐心的等待被市场挖掘而已！
投资就是如此，不需要多高深的数学知识，简单的加减就可以算出最终结果，剩下的时间就是耐心等待！
未来怎么面对，我也不知道，起来了更好，如果不起来，就当成存银行一样，剩下的就是边走边看，耐心的等待价值回归！
总的来说这么多年，我研究过很多行业，直接遇到白酒，搞明白其商业模式，对大部分行业就没多大兴趣了！企业最困难的时候，就是机会最好的时候！
对洋河来说，2026年，是十五五规划的开头年，涅槃重生，酝酿十年的大机遇，开启十年新气象，拭目以待！
（这是过去一年，对洋河研究的汇总，6000多字，大家细看此文，看懂就明白洋河，剩下的就是耐心等三五年，对洋河来说，已无须多言，懂的自然懂，不懂的也没法，便宜货弯腰捡一下，74万吨巨量存酒在这，7万口窖池在这，过去十年50-100亿的净利润，不管未来怎么样？还能有多差？还会有多便宜呢，市场的规律就是如此，要么极端贵，要么就是极端的便宜，洋河就是属于后者，我们能做的，就是成为其股东，然后耐心等待王者再次归来就行）
最近好文
买黄金，不如藏黄金股权！
十年大机遇，口子窖的价值分析！
三个重要经验，别了陕西煤业！
本文作者可以追加内容哦 !
