怎么看当下存储板块投资？

大家好，我是你们的老朋友吴昊。$方正富邦核心优势混合A(OTCFUND|018815)$$方正富邦核心优势混合C(OTCFUND|018816)$

和大家分享市场观点之前，说说大家比较关注的问题，讨论区也有一些投资者在疑惑方正富邦核心优势是否将关注方向调整至机器人板块。想和大家说明的是，目前我在管的两只产品，从2026年一季报披露的前十大重仓股来看，方正富邦核心优势聚焦存储方向，而方正富邦远见成长聚焦人形机器人产业链。2026年一季报披露的信息显示上述产品各有其关注的板块和投资方向。

目前方正富邦核心优势仍然重点关注存储产业链的投资机会。当前的存储板块供需缺口在扩大、涨价动能在延续、产业链利润在迁移、国产替代在加速——所有这些底层逻辑都在强化。

最近，A股科技板块出现了回调，存储器指数也处于震荡波动中，截至发稿时，存储器指数盘中跌幅收窄。我们认为，这一轮的回调，主要是市场的避险情绪在美伊地缘政治紧张、流动性担忧和部分做空报告的多重夹击下快速升温。

产业端来看，存储供需缺口依然在扩大，存储芯片短缺创下15年之最，存储涨价动能依然强劲。

先看需求侧。2026年全球HBM市场规模将增长58%至546亿美元，占DRAM市场的近四成。AI服务器对存储的需求是普通服务器的8倍，随着大模型训练和推理的规模化落地，HBM、大容量DDR5和企业级SSD的需求呈指数级增长。英伟达的Agentic AI架构、长上下文推理、KV Cache等技术路线，都在不断推高存储的系统性需求。

再看供给侧。SK集团董事长崔泰源明确表示，存储芯片产能瓶颈可能持续到2030年。SK海力士计划五年内将晶圆产能扩大一倍，但HBM占用晶圆产能是传统DRAM的3-4倍，先进产能被大量挤占。三大原厂每月约139-154万片DRAM产能中，约30%被HBM强制锁定，留给通用DRAM和NAND的空间持续收窄。

在这轮存储超级周期中，我们的投资策略主要是存储产业链进行动态轮动。回顾存储这一轮行情，每一个阶段，产业链上利润最厚的环节是不同的。涨价初期，模组厂吃到了第一波红利——低成本库存叠加价格飙升，利润弹性最大。随后行情切换到存储设备，因为三大原厂扩产需要大批量采购存储，设备订单确定性相对最高，随后技术突破，先进封装成为弹性最大的方向——HBM4的堆叠封装技术壁垒极高，封装环节的利润壁垒正在快速建立。我们在产业链内的每一次轮动，都基于对供需节奏和利润迁移的深度研判。

存储器指数：8841241.WI

风险提示：

投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，也不代表基金过去及未来持仓，观点具有时效性。

市场有风险，投资需谨慎。文章所提个股不作为投资推荐。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资，平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金所固有的风险，不能保证投资者获得收益也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人承诺以恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者在做出投资决策前应全面了解基金的产品特性并充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，投资者自行承担基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险。投资有风险，选择须谨慎。敬请投资者于投资前认真阅读基金的基金合同、最新招募说明书、基金产品资料概要及其他法律文件。基金销售费用请具体参见本产品的法律文件。

方正富邦核心优势混合为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。

方正富邦远见成长为混合型基金，预期风险和预期收益理论上高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。

销售机构根据相关法律法规对本基金进行风险评价，不同的销售机构采用的评价方法也不同，因此销售机构的风险等级评价与基金法律文件中风险收益特征的表述可能存在不同，投资人在购买本基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。#4000点未能收复，A股后市何去何从？##六氟化钨价格飙涨，哪些企业享红利？##若美伊和谈破裂，霍尔木兹或数月不通#