数据解读：4月用电量增速提升，是何原因？
根据机构数据，2026年4月，全社会用电同比增长6.0%，增速环比3月提升2.5ppts。（来源：中信证券20260610《电力｜出口拉动用电需求，水电出力持续提升》）
中信证券指出，4月用电增速提升主要原因为：
一方面，高耗能行业用电贡献边际改善：4月二产整体用电增速贡献率环比提升2.29ppts至3.64%，其中高耗能行业中的非金属/黑色金属贡献率分别环比提升0.39/0.32ppts；（来源：中信证券20260610《电力｜出口拉动用电需求，水电出力持续提升（2026年4月）》）
另一方面，出口亮眼叠加中东冲突推动化工制品需求：我国4月出口金额同比高增14.1%，带动沿海地区用电增速环比提升4.0ppts至7.5%，其中广东省单月用电增速达11.8%；此外中东冲突加剧、全球能源资源紧缺刺激煤化工等行业用电需求增长，4月化工行业/橡胶塑料制品业对用电增速贡献率分别环比提升0.17/0.18ppts。（来源：中信证券20260610《电力｜出口拉动用电需求，水电出力持续提升（2026年4月）》）
政策催化：云霄直流试点，统一电力市场关键突破！
政策方面，有关部门近日联合发布《关于在云霄直流开展输电权市场化交易的通知》，明确自2026年6月1日起在云霄直流通道正式开展输电权市场化交易。这是我国首个跨两大电网经营区的直流输电权市场化试点项目。（来源：上海证券报20260603《云霄直流通道开展输电权市场化交易，跨区输电资源市场化配置改革“落地”》）
云霄直流试点将促进新能源消纳与资源优化配置。简而言之，借助市场化输电机制，福建陆上风电、海上风电等可再生能源可通过输电权交易实现规模化跨省外销，广东用电侧经营主体也可通过市场化采购异地低价绿电，双向助力区域双碳目标落地。（来源：上海证券报20260603《云霄直流通道开展输电权市场化交易，跨区输电资源市场化配置改革“落地”》）
其关键意义在于其首次将“跨两大电网经营区”的稀缺通道容量以市场化方式定价和配置，打通了国网-南网之间长期依赖行政协调的阻碍，并通过“输电权与电能量联合出清+价格上下限+优先级分层”的制度设计，为全国统一电力市场提供了可复制的机制样板，既保障安全与优先计划，又释放真实的拥塞价格信号，推动绿电在更大范围优化配置与消纳。（来源：上海证券报20260603《云霄直流通道开展输电权市场化交易，跨区输电资源市场化配置改革“落地”》）
迎峰度夏：厄尔尼诺信号再强化，把握电力量价双升周期
长江证券指出，厄尔尼诺信号再确认，电力保供压力边际升温。（来源：长江证券20260607《电力及公用事业行业周报：厄尔尼诺信号再强化，把握电力量价双升周期》）
5月29日，中国国家气候中心确认，赤道中东太平洋海温5月进入厄尔尼诺状态，预计夏秋季将发展成一次中等及以上强度的厄尔尼诺事件，并于秋冬季达到峰值；发生强厄尔尼诺事件的概率正在增大，并可能持续至明年春季。6月2日，WMO指出，6月至8月期间发生厄尔尼诺事件的可能性为80%，该事件至少持续到11月的概率接近或超过90%，且至少为中等强度，将在未来数月影响全球气温和降雨模式，增加极端天气风险。（来源：长江证券20260607《电力及公用事业行业周报：厄尔尼诺信号再强化，把握电力量价双升周期》）
现阶段，强厄尔尼诺气候预期进一步提升，且相关影响已在亚洲多个地区初步显现，中国、日本、印度、韩国等多地气温明显高于多年平均水平。国内来看，5月全国平均气温16.9℃，较常年同期偏高0.6℃；预计6月全国大部地区气温仍将延续偏高，华北中南部至黄淮等地出现阶段性高温热浪的风险较高。（来源：长江证券20260607《电力及公用事业行业周报：厄尔尼诺信号再强化，把握电力量价双升周期》）
在厄尔尼诺气候影响下，今年我国夏季用电高峰或呈现“来得更早、高峰更高”的特点，此前南网区域用电负荷连续创出新高，高峰阶段较2025年明显提前；有关部门综合研判预计，今夏全国至高用电负荷将达到16亿千瓦左右，较去年增加9000万千瓦左右。随着厄尔尼诺持续发酵，若部分地区受到阶段性极端高温天气冲击，居民制冷需求及晚峰负荷弹性有望进一步释放，夏季高峰期电力供需矛盾或阶段性加剧。（来源：长江证券20260607《电力及公用事业行业周报：厄尔尼诺信号再强化，把握电力量价双升周期》）
电价底部共识再强化，把握电力量价双升周期。一次能源价格上行叠加厄尔尼诺催化用电需求提前释放，进一步强化电价底部共识。沿海省份现货电价延续高增，以广东为例，5月30日至6月5日广东发电侧日前成交均价同比提升96.55%。（来源：长江证券20260607《电力及公用事业行业周报：厄尔尼诺信号再强化，把握电力量价双升周期》）
中证电力公用事业指数，全面聚焦国内电力产业龙头，高纯“电力”，不含杂质，指数兼具成长性、强护城河、及高政策契合度！
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