近日，山西煤炭上市国企$兰花科创(SH600123)$接连落地两项关键产业动作，一是新设山西兰花科创寺头煤业有限公司，二是公告控股子公司兰花百盛煤业将投建15号下组煤层开发项目。
两大动作同步推进，一外拓产业赛道、一内挖产能潜力，共同锚定公司煤炭主业基本盘。
01、保证现有矿井的产能接续
6月10日晚间，$兰花科创(SH600123)$发布董事会决议公告，同意控股子公司山西兰花百盛煤业有限公司（简称“兰花百盛煤业”）投资建设15号下组煤层项目，概算总投资2.86亿元，建设总工期34个月。
该项目属于现有矿井的资源延伸开发，旨在实现矿井开采层级的向下拓展，接续现有上组煤层产能，保障矿井持续稳定生产。
公开资料显示，兰花百盛煤业是兰花科创于2011年参与地方煤炭资源整合组建的控股子公司（兰花科创持股51%），整合了王报、宝塔、百胜三座矿井，2024年10月正式转入生产矿井。
然而，投入生产后的运营状况并不乐观。据兰花科创2024年年报数据，百盛煤业全年产量仅31.67万吨，销量19.92万吨，利润总额亏损高达1.49亿元。
2026年4月，兰花科创曾专门向其提供4000万元借款，专项用于土地复垦、环境治理及工程欠款支付。而此次投资2.68亿元，公司明确表示是为了保证兰花百盛矿井正常水平接替和生产衔接。
事实上，兰花科创多个矿井正同步推进下组煤开发。2023年6月，兰花科创实施唐安煤矿下组煤延深（配采）项目，概算投资为6.48亿元。2026年2月，永胜煤业下组煤水平延深项目进入联合试运转，同时，大阳煤矿下组煤建设也在推进之中。
兰花科创在《2025年度估值提升计划》中表示，将加快大阳、唐安、永胜三大矿井下组煤建设力度，确保2026年至2028年梯次实现联合试运转。
此外，估值提升计划还表明，要“聚焦煤炭、化工两大主业”“加大后备资源申请开发力度”。
02、寺头煤业或与寺头探矿权有关
如果说兰花百盛煤业下组煤项目是向内挖掘剩余资源，那么寺头煤业的成立则可能是兰花科创开发后备资源的进一步规划。
企查查信息显示，山西兰花科创寺头煤业有限公司(简称“寺头煤业”)于6月8日正式成立，注册资本1亿元，经营范围涵盖煤炭洗选、煤制品制造、煤制活性炭及其他煤炭加工等。
回溯2025年3月，兰花科创以69.49亿元的价格竞得山西省阳城县寺头区块煤炭探矿权。该探矿权面积15.49平方公里，煤炭资源量2.167亿吨。
为筹集该笔出让金，兰花科创向金融机构申请不超过69亿元的融资。2025年12月，兰花科创取得阳城县寺头区块煤炭探矿权证，有效期至2030年12月。
新成立的寺头煤业与寺头探矿权之间存在明显的命名关联，很可能被定位为该探矿权的项目开发平台，用于后续勘探、评估和规划开采。这一推测尚待公司进一步的公告予以确认，但从时间线和业务关联度来看，这种可能性较高。
03、经营承压下聚焦主业
兰花科创成立于1998年12月，同年登陆上交所，主营煤炭、化肥、化工三大产业。公司煤炭产业现有各类矿井13个，年设计能力1990万吨。
2025年，兰花科创经营业绩整体承压，营收利润双双走低，数据显示，公司全年营业收入从2024年的116.97亿元骤降至81.42亿元，同比下滑30.39%，归母净利润由盈转亏，亏损达8.10亿，同比下降197.97%。
业绩大幅下滑主要原因之一为受煤炭行业深度调整的复杂严峻环境影响。2025年煤炭市场呈现供应宽松、需求偏弱态势，全年煤炭均价同比下降，全行业企业营收、盈利普遍承压。
尽管市场环境严峻，公司煤炭产销仍保持基本稳定：2025年生产煤炭1444.16万吨，同比增长4.23%；销售煤炭1257.71万吨，同比增长0.05%。但受市场价格拖累，煤炭售价仅为493.45元/吨，同比下跌21.76%。
面对困境，公司提出2026年经营目标：推动煤矿达产达效，计划实现煤炭产量1450万吨，营业收入92亿元，实现利润2亿元。
同时，在2026年4月发布的“提质增效重回报”行动方案中，兰花科创明确表态：加快推动煤炭和煤化工两大主业规模化发展，着力做精做优煤化工产业。
而本次接连落地的新设寺头煤业和百盛下组煤项目，正是上述战略的具体体现——一方面加大后备资源申请开发力度，另一方面保障现有矿井产能接续，切实将主业做精做优落到实处。
兰花科创表示，公司的核心竞争力，正建立在优质且充足的煤炭资源储备与优越的产业布局之上。
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