一、市场回顾
2026年5月，A股市场整体呈现高位震荡、结构极致分化的运行特征。上半月，在AI产业链业绩持续验证、外部地缘风险阶段性缓和的共同推动下，科技成长板块表现强势，上证指数一度突破4200点创近11年新高。然而进入下半月，市场获利回吐压力加大，最后一周的后半周，电子、计算机行业出现明显调整，而前期涨幅相对落后的消费、地产等板块则出现了明显的反弹。驱动因素上，一季报盈利复苏是科技主线的基本面支撑，同时宏观“供强需弱”格局加剧了市场新旧经济的K型分化。风险方面，交易拥挤度处于高位、内需恢复缓慢以及美联储新主席上任后的政策不确定性等，需持续关注。
二、市场展望
5月份以来市场机会和投资者关注的集中度越来越高，而聚光灯之外的其他行业中的大多数公司则进入了形态类似的持续下跌状态，市场运行到了非常极致的阶段；自下而上角度看，未来三年增持预期稳定，而估值也经历了持续的下行，叠加投资情绪的极度悲观，往往意味着未来的投资回报率已经具备极强的吸引力，而风险显然已经得到充分的释放。在目前非常极致的状态下，投资既要保持一定的定力，也要提高对新的产业趋势和金融市场流动性特征的跟踪学习。
三、投资策略
在外部环境快速变化的情况下，中国的能源供给、产业链竞争力、需求多元化等多方面的竞争力体现得非常充分，企业的资产负债表和盈利能力在持续改善，抵御外部风险的能力相比过去大幅提高。随着国内房地产市场的触底企稳，PPI 和CPI 近期的持续回升也将推动企业盈利逐渐改善。近期后续主要关注三类投资机会：
第一，在终端快速迭代的情况下，中国的半导体设计公司在产品设计、工艺和材料端的优势和特点越来越受到客户的认可，除了存储之外，我们还能够在模拟、功率等领域挖掘到长期成长空间大的企业；
第二，前期原油价格的波动对部分原材料行业的需求造成一定影响，随着外部环境的稳定，化工等充分受益于全球产业链重新分布的行业将迎来再次投资的好机会；
第三，关注基本面改善后有望迎来估值修复的领域，如大众消费品和医疗器械。这类长期增速维持在10%左右的稳健增长行业，在过去两年估值持续受压，而当前盈利增长已经开始恢复提升，具备估值扩张的潜力。
#eVTOL商业化加速，低空经济如何布局？# $泓德优选成长混合(OTCFUND|001256)$ $泓德研究优选混合(OTCFUND|006608)$ $泓德致远混合C(OTCFUND|004966)$
数据来源：Wind；数据统计时间20260501-20260531。
风险提示：本材料中的观点和判断仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议或实际的投资结果。本基金管理人不保证其中的观点和判断不会发生任何调整或变更，且不就材料中的内容对最终操作建议做出任何担保。投资有风险，入市须谨慎。基金产品由基金管理公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付风险管理责任。
本文作者可以追加内容哦 !
